报告基本信息 - 报告名称：国债日报 [1] - 报告日期：2026 年 3 月 6 日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 当日政府工作报告政策力度未超预期，但止盈盘和 A 股反弹压制债市，国债期货小幅下跌 [8] - 2 月 PMI 受春节影响走弱，但节后高频经济指标显示复产进度较快，海外出口需求旺，“沪七条”落地或提振地产金三旺季，一季度经济或延续不错表现，打击市场宽松预期，3 月末特朗普访华可能推动市场风险偏好走高，对债市形成压制，但短期美伊局势不明朗支撑避险需求，两会政策力度和政府债供给低于预期，国债期货调整空间有限，后期关注 1 - 2 月经济数据 [11][12] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：政府工作报告政策力度未超预期，止盈盘和 A 股反弹压制债市，国债期货小幅下跌 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率窄幅变动，10 年国债活跃券 250022 收益率报 1.785%下行 0.2bp [9] - 资金市场：月初银行间资金面宽松，公开市场逆回购净回笼 2975 亿元，银存间 DR 隔夜在 1.27%附近窄幅变动，7 天资金利率在 1.42%附近窄幅变动，1 年 AAA 存单利率在 1.56 - 1.58%附近窄幅变动 [10] 行业要闻 - 十四届全国人大四次会议开幕，政府工作报告提出今年发展主要预期目标，包括经济增长 4.5% - 5%等多项指标 [13] - “十五五”规划《纲要（草案）》提出 20 项主要指标，涉及经济发展、创新驱动、民生福祉、绿色低碳、安全保障等方面 [13] - “十五五”规划《纲要（草案）》提出 6 方面 109 项重大工程，包括引领新质生产力发展、构建现代化基础设施体系等方面 [14] - 政府工作报告提出因城施策调控房地产，探索盘活存量商品房，深化住房公积金制度改革，防范债务违约风险 [14] 数据概览 - 国债期货相关：包含国债期货主力合约交易数据、跨期价差、跨品种价差、走势等内容，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [6][15][20] - 货币市场：涉及 SHIBOR 期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动等内容，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [32][33] - 衍生品市场：包含 Shibor3M 利率互换定盘曲线（均值）、FR007 利率互换定盘曲线（均值）等内容，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [37]