报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对短纤、黄金、铁矿石等多个期货品种进行分析 评估各品种的供需、成本、市场情绪等因素对价格的影响 并给出相应走势判断和操作建议 各品种总结 短纤 - 本周期产量15.81万吨 环比增1.28万吨 增幅8.81% 产能利用率均值82.05% 环比增6.63% 纯涤纱行业周均库存22.57天 环比升0.69天 [1] - 节后企业重启 供应增加 终端内外贸改善有限 买盘谨慎 成品库存累积 成本上涨推动价格偏强 [1] 黄金 - 截至周三 交易员预计12月美联储维持当前利率区间不变概率为25% 高于上周五的17% [1] - 中东战争致通胀预期加强 对降息悲观 黄金短期下跌压力增加 中期高位震荡 [1] 铁矿石 - 02月23日 - 03月01日 47港到港总量2230.0万吨 环比减91.1万吨 45港到港总量2146.9万吨 环比减5.5万吨 北方六港到港总量1032.8万吨 环比增5.1万吨 [3] - 澳巴发运环比增加 到港下滑 供应回升 铁水产量微增 需求回升 两会限产预计需求回落 供需结构转弱 价格冲高回落 震荡运行 [3] 焦煤 - 523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率82.3% 环比增14.1% 原煤日均产量182.9万吨 环比增31.3万吨 原煤库存552.9万吨 环比增15.7万吨 精煤日均产量74.8万吨 环比增9.9万吨 精煤库存286.3万吨 环比增28.6万吨 [4] - 供应端安监影响仍在 主产区煤矿复产 供应宽松 进口蒙煤通关高 口岸库存高 需求端焦企开工回升 钢厂铁水产量反弹 部分北方钢厂采购谨慎 基本面支撑有限 盘面低位整理 [4] 螺纹钢 - 截至3月5日当周 产量173.31万吨 较上周增8.21万吨 增幅4.97% 厂库237.93万吨 较上周增5.09万吨 增幅2.19% 社库637.75万吨 较上周增69.99万吨 增幅12.33% 表需98.23万吨 较上周增17.69万吨 增幅21.96% [5] - 产量回升 库存累积 表需回升 供需中性 终端需求逐步恢复但仍低 中东局势致成本提振 供需基本面弱 单边驱动不强 短期窄幅整理 [5] 生猪 - 3月5日全国农产品批发市场猪肉平均价格17.20元/公斤 与前一日持平 鸡蛋7.58元/公斤 比前一日上升0.5% [6] - 猪价稳中偏弱 养殖端出栏增加 需求欠佳 二育入场有限 短线底部震荡 中期期货向下空间有限 近月底部震荡 远月震荡偏强 关注出栏量及能繁母猪去化程度 [6] 棕榈油 - 3月5日 天津P05 + 80元/吨 持平 山东P05 + 20元/吨 下跌40元/吨 江苏P05 - 70元/吨 下跌10元/吨 广东P05 - 40元/吨 持平 [6] - 马来西亚2月减产支撑盘面 印尼4月后或迎旱季威胁产量 短期基本面走强 价格易涨难跌 注意地缘政治风险 [6][7] 豆粕 - 截至3月5日 天津市场3100元/吨 持稳 山东市场3030元/吨 涨10元/吨 江苏市场2990元/吨 持稳 广东市场3030元/吨 涨10元/吨 [7] - 连粕05合约受美豆支撑 国内油厂开工恢复 库存回落 下游库存充足压制上涨 预计区间震荡 价格重心上移 [7] 原油 - 伊朗否认封锁霍尔木兹海峡 中方斡旋 伊朗启动反击行动 美航母被击中 [8] - 油市进入观察供需实质变化阶段 霍尔木兹海峡对中国商品影响弱化 高位多单适度减持 轻仓多单跟踪持有 [8] 天然橡胶 - 泰国原料胶水价格69泰铢/公斤 杯胶价格56.7泰铢/公斤 美国预计2026年轮胎出货量增0.7%至3.389亿条 [9] - 海外产区进入减产期 我国重卡销售不及预期 轮胎企业出货放缓 地缘政治不确定 资金减仓下跌 短期偏空 中期震荡 [9] 铜 - 2月黄铜棒市场节前停滞 节后缓复苏 截至2月底部分企业未复工 下游提货慢 成品库存积压 SMM预计3月开工率环比增22.88个百分点至45.66% [10] - 供应端精铜产量高 现货充裕 需求端中小企业复工 开工率有望恢复 但终端需求未回暖 节后消费修复与高库存并存 价格震荡 [10] 铸造铝合金 - 3月5日国内主要地区价格涨300 - 500元/吨 主流报价23500 - 23900元/吨 宁波进口ADC12现货涨500元至24000元/吨左右 废铝市场供应紧缺 价格跟涨 [11] - 供应端废铝紧缺 进口受原材料和政策影响 成本支撑强 需求端复工后活跃度提升 但以刚需采购为主 成交未放量 跟随铝价变动 [11] 镍 - 印尼2026年RKAB配额目标2.6 - 2.7亿吨 拟压缩全球镍市场盈余 企业可年中申请追加配额 推动镍矿定价改革 [12] - 定价改革若落地抬升成本中枢 强化底部支撑 配额收紧但有向上弹性 下游需求复苏 但观望情绪浓 有库存压力 供应收紧与需求弱现实博弈 价格区间震荡 [12] 甲醇 - 江苏太仓市场价2505元/吨 上升40元/吨 港口样本库存144.35万吨 较上期 - 0.32万吨 生产企业库存55.24万吨 周增1.71万吨 订单待发29.52万吨 周增8.55万 周产能利用率91.05% 环比 - 1.07% 下游总产能利用率71.07% 周上升2.14% [13] - 国内开工高位 港口库存持稳 华东积累 华南去库 下游复工 内地出货价格偏强 港口基差维稳略偏强 美以伊冲突致伊朗装置停车增加 库存高位较稳 需求回升 短期震荡偏弱 [13] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1230元/吨 价格暂稳 周度产量77.43万吨 环比 - 1.22% 厂家总库存194.72万吨 环比上升2.79% 浮法玻璃开工率70.81% 周上升0.54个百分点 均价1136元/吨 环比上日 - 1元/吨 样本企业总库存7963.7万重箱 环比 + 4.77% [14] - 浮法玻璃开工稳 库存上升 下游复工慢 原片企业出货不畅 库存去化压力大 纯碱市场走势稳 供应宽松 新订单接收一般 下游低价补库 企业库存高位上升 需求偏弱 短期震荡偏弱 [14] PVC - 华东SG - 5型PVC 4820元/吨 环比上日 + 60元/吨 周产能利用率81.11% 环比 - 0.97% 社会库存135.3万吨 环比增加0.71% 电石法生产企业平均毛利 - 698元/吨 乙烯法生产企业平均毛利129元/吨 国内PVC管材样本企业开工7.4% 周下降25.6个百分点 [15][16] - 上游企业检修少 供应充裕 下游复工 逢低采购 行业库存或累库 乙烯法成本推高 价格推涨后成交阻力大 短期价格承压震荡 [16] 三十年期国债 - 十四届全国人大四次会议3月5日开幕 政府工作报告提出今年经济增长4.5% - 5%等目标 [16] - 两会期间增量政策少 债市震荡 关注股市影响 中期三角形震荡收敛 等待4月政治局会议指引 [16] 白银 - 美国上周初请失业金人数21.3万人 预期21.5万人 前值修正至21.3万人 至2月21日当周续请失业金人数186.8万人 预期185万人 前值修正至182.2万人 [17] - 美国经济有韧性 通胀预期打压降息预期 战争打压风险偏好 利空白银 下跌动能增加 跟随黄金被动波动 中期高位震荡 [17]