报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕方面，全球大豆供应宽松格局延续且美豆需求前景不明，美豆期价回落，国内连粕受成本端支撑但需求疲软制约价格，一季度国内大豆进口量环比下降供应压力缓解，近月关注美国和巴西大豆装船节奏及节后进口大豆拍卖情况，远月南美大豆丰产供应充足，国内价格预计跟随下行 [2] - 油脂方面，美国环境保护署将提交26年生物燃料掺混配额提案预期提振豆油需求但未公布，2月马来西亚棕榈油产量预估减少、出口放缓但季节性减产抵消预计库存继续下降，原油大涨外溢效应仍在但地缘冲突情绪降温，油脂自身缺乏主动上涨驱动，预计短期震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力8370、棕榈油主力9002、菜油主力9486、豆粕主力2829、菜粕主力2363、花生主力8844 [1] - 涨跌：豆油主力20、棕榈油主力8、菜油主力22、豆粕主力 -7、菜粕主力 -17、花生主力26 [1] - 涨跌幅：豆油主力0.24%、棕榈油主力0.09%、菜油主力 -3.15%、豆粕主力 -0.25%、菜粕主力 -0.71%、花生主力0.29% [1] - 价差：Y9 - 1现值18、前值20；P9 - 1现值32、前值32；OI9 - 1现值 -178、前值47；Y - P09现值 -682、前值 -676；OI - Y09现值857、前值920；OI - P09现值175、前值244 [1] - 比价 - 价差：M9 - 1现值 -58、前值 -56；RM9 - 1现值46、前值34；M - RM09现值587、前值595；M/RM09现值1.25、前值1.25；Y/M09现值2.82、前值2.79；Y - M09现值5366、前值5292 [1] 国际期货市场 - 前日收盘价：BMD棕榈油/林吉特/吨4070、CBOT大豆/美分/蒲氏耳1166、CBOT美豆油/美分/磅63.47、CBOT美豆粕/美元/吨309 [1] - 涨跌：BMD棕榈油/林吉特/吨19.0、CBOT大豆/美分/蒲氏耳 -5.3、CBOT美豆油/美分/磅0.6、CBOT美豆粕/美元/吨 -5.8 [1] - 涨跌幅：BMD棕榈油/林吉特/吨0.47%、CBOT大豆/美分/蒲氏耳 -0.45%、CBOT美豆油/美分/磅0.89%、CBOT美豆粕/美元/吨 -1.84% [1] 国内现货市场 - 现货价格：天津一级大豆油8650、广州一级大豆油8630、张家港24°棕榈油9000、广州24°棕榈油9000、张家港三级菜油10110、防城港三级菜油9860 [1] - 涨跌幅：天津一级大豆油0.12%、广州一级大豆油0.12%、张家港24°棕榈油0.00%、广州24°棕榈油0.00%、张家港三级菜油0.60%、防城港三级菜油0.61% [1] - 现货基差：天津一级大豆油280、广州一级大豆油260、张家港24°棕榈油 -70、广州24°棕榈油 -70、张家港三级菜油621、防城港三级菜油371 [1] - 现货价格：南通豆粕2990、东莞豆粕3050、南通菜粕2510、东莞菜粕2480、临沂花生米7200、安阳花生米7300 [1] - 涨跌幅：南通豆粕 -0.33%、东莞豆粕0.33%、南通菜粕0.80%、东莞菜粕0.81%、临沂花生米0.00%、安阳花生米0.00% [1] - 现货基差：南通豆粕147、东莞豆粕207、南通菜粕192、东莞菜粕162、临沂花生米 -696、安阳花生米 -596 [1] - 现货价差：广州一级大豆油和24°棕榈油现值 -170、前值 -120；张家港三级菜油和一级大豆油现值1470、前值1370；东莞豆粕和菜粕现值580、前值600 [1] 进口利润及压榨 - 近月马来西亚棕榈油现值 -238、前值 -363；近月美湾大豆现值 -427、前值 -447；近月巴西大豆现值 -17、前值 -42；近月美西大豆现值 -325、前值 -343；近月加拿大毛菜油现值246、前值228；近月加拿大菜籽现值233、前值240 [1] 仓单 - 豆油现值26,255、前值26,255；棕榈油现值0、前值0；菜籽油现值625、前值625；豆粕现值38,829、前值39,584；菜粕现值1,411、前值1,000；花生现值900、前值900 [1] 行业信息 - 布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示上周降雨改善阿根廷大豆和玉米生长状况，预计2025/26年度大豆产量为4850万吨 [2] - 路透公布分析师平均预计阿根廷2025/26年度大豆产量为4811万吨，预估区间介于4700 - 4950万吨 [2] - AgRural将25/26年度巴西大豆产量预估值由1.81亿吨下调至1.78亿吨，近期巴西大豆出口偏慢，截至2月28日巴西大豆收割率为41.7%，慢于去年同期的48.4% [2]