报告投资评级 - 行业投资评级：增持 [3] - 细分行业评级：酒店、旅游景点和旅行社、连锁餐饮、其他旅游均为“增持” [3] 报告核心观点 - 服务消费成为政策重点促进方向：《2026年政府工作报告》对内需、消费、服务出行、民生教育等维度有较多增量表述和目标变化，服务消费将在场景创新、闲暇时间及可支配收入维度迎来利好，出行链、本地生活服务、教育体育等细分领域有望受益 [3] - 促消费政策路径日趋成熟：政策从单纯需求端拉动，转变为激发内生动力（收入改善和预期提振）并举，消费促进思路成熟；首次提出增加居民财产性收入，并提及调整优化消费税征税范围、税率，推进部分品目征收环节后移 [3] - 文旅体产业融合大势所趋：政策明确促进服务消费的思路为创新消费场景和提供更多闲暇时间，具体包括文旅、赛事、康养等场景，以及推广中小学春秋假、落实职工带薪错峰休假；报告强调高质量发展文化旅游业，丰富文旅体商等融合业态，积极发展赛事经济、冰雪经济、户外运动 [3] - 普惠式民生托底与平台监管：政策强调完善就业、收入、教育、医疗等普惠式托底服务，并出台支持灵活就业人员参加职工保险的政策；在平台经济维度，置于反内卷统一部署下，提出加强平台审核，优化平台、经营者、劳动者生态 [3] 政策对比与增量表述（基于报告目录） - 内需重要性：2026年报告强调“激发居民消费内生动力和促消费政策并举”，相比2025年“大力提振消费、提高投资效益”的表述，更注重内生动力的激发 [4] - 居民收入：2026年新增“制定实施城乡居民增收计划，在...增加居民财产性收入...等方面推出一批务实举措”，2025年表述为“多渠道促进居民增收” [4] - 以旧换新：2026年安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，并设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金；2025年安排3000亿元支持以旧换新 [4] - 服务消费：2026年新增“实施服务消费提质惠民行动”，并具体提出“释放文旅、赛事、康养等领域消费潜力”以及“支持有条件的地方推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假制度” [4] - 服务业发展：2026年提出“促进生活性服务业高品质、多样化、便利化发展”，2025年表述为“积极发展现代服务业” [4] - 文旅体融合：2026年新增“高质量发展文化旅游业，丰富文旅体商等融合业态”和“积极发展赛事经济、冰雪经济、户外运动...”等具体表述 [4] - 平台反垄断：2026年新增“深入整治‘内卷式’竞争”和“推动平台企业和平台内经营者、劳动者共赢发展”的表述 [4] - 民生保障：2026年新增“出台支持灵活就业人员、新就业形态人员参加职工保险的政策” [4] - 教育：2026年提出“适应学龄人口结构变化，推进教育资源布局结构调整”，并具体包括“完善免费学前教育政策”、“增加普通高中学位供给”、“持续扩大优质本科教育招生规模”等 [4][5] 重点推荐标的 - 旅游出行：酒店推荐华住集团-S、首旅酒店、锦江酒店（关注亚朵）；景区推荐峨眉山A、九华旅游、黄山旅游、三峡旅游、三特索道 [3] - 个股机会：推荐珠免集团、江苏国泰、苏美达、行动教育、锅圈、海底捞、古茗 [3] - 跨境出海（中美关税调整背景下）：推荐安克创新、康耐特光学、绿联科技、赛维时代、华凯易佰、致欧科技 [3] - 覆盖公司盈利预测：报告列出了国泰海通社服零售行业大量重点标的的市值、盈利预测及估值，涵盖黄金珠宝、电商、超市、百货、专业连锁、免税、酒店、餐饮、景区、OTA、人力资源服务、教育等多个子行业，所有公司评级均为“增持”或“谨慎增持” [6][7]