报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前市场受地缘政治冲突影响较大，各行业价格波动加剧，投资者需做好风险控制，密切关注地缘局势变化及相关政策信号，不同行业投资机会和风险各异，部分行业建议观望，部分行业可关注特定时机布局[1] 各行业总结 能源化工 - 原油：军事冲突持续，外盘原油强势，SC原油受霍尔木兹海峡通航消息影响，内外价差走阔，后续需留意通航情况[1] - 燃料油&低硫燃料油：经历连日涨幅后震荡运行，虽有“地缘缓和”信号，但霍尔木兹海峡实质处于“软封闭”，燃料油将跟随原油大幅波动[21] - 沥青：原油价格拉升带动沥青价格走强，但沥青对地缘风险反应相对温和，处于“成本强、供需弱”格局，短期跟随成本端波动[22] - 尿素：行情持续震荡调整，物流恢复后生产企业去库，春耕旺季需求提升，但行情上涨幅度受限，预期维持区间内震荡运行[23] - 甲醇：液盘偏弱震荡，中东冲突使海外装置开工低位，供应端存收缩预期，沿海需求弱势，需关注冲突演变及内地货源补充情况[24] - 纯苯：期货盘面维持强势，地缘冲突使原料供应预期减少，下游产能利用率增加，短期成本端提振明显，行情预期偏强运行[25] - 苯乙烯：国内装置暂变化有限，中东苯乙烯出口或受阻，带来印度、东南亚等地区缺口[26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯成本面支撑强，供应面降负装置有限；聚乙烯成本端支撑强，但下游抵触涨价；聚丙烯供应预期缩量，石化出厂推涨[27] - PVC&烧碱：PVC震荡偏强，行业库存增加，电石法成本下移，出口接单转弱；烧碱偏强，海外部分PVC企业开工下调，国内出口询单好转，长期回归基本面[28] - PX&PTA：中东局势通过原油传导，PX和PTA价格及月差走强，波动加剧，产业链压力集中在PTA环节，加工差承压[29] - 乙二醇：新产能有长线压力，二季度供需有阶段性改善可能，短期聚焦中东局势，伊朗局势有多重利多[30] 金属 - 铜：沪铜夜盘在10万一线博弈，伦铜接近测试MA60日均线，经济活动稳健，预计延后降息节奏，美元短线偏强，高库存或拖累铜价[3] - 铝：沪铝回落，铝锭社库增加，铝棒下降，库存总量处近年高位，卡塔尔铝业减产加剧供应担忧，铝价波动加剧[4] - 氧化铝：运行产能下降，过剩现状改善，现货成交回升，但新投产能临近等因素形成利空，近期区间震荡[5] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动加剧，绝对价格处历史高位，与沪铝价差高于往年[6] - 锌：中东局势紧张，有色板块资金交投平淡，锌基本面向好修复，但需关注去库节奏，短期方向性有限，等待政策指引[7] - 铅：内外盘铝锭库存偏高，铅价低位窄幅波动，下游刚需采购，供应端压力略减，关注去库节奏，短期观望[8] - 镍及不锈钢：沪镍震荡下跌，市场交投活跃，上游价格反弹支撑中游，镍市缺乏独立驱动，跟随外围情绪转弱[9] - 锡：隔夜锡价震荡下调，节后价格波幅大，关注日韩半导体股市情绪，供应端缓慢转折，等待国内社库，关注MA60日均线[10] - 碳酸锂：震荡回调，市场有活跃度，总库存下降但去库速度放缓，矿端报价强势，期价回调，不确定性强[11] - 多晶硅：规划纲要强调新能源重要性，产能治理预期仍存，下游排产回升，多晶硅产量增幅有限，有去库预期，短期低位震荡[12] - 有机硅：受电价和环保消息影响，供应收紧预期升温，但新疆大厂复产、下游需求弱，3月仍存累库预期，价格上方空间有限[13] - 螺纹&热卷：夜盘钢价回落，螺纹表需回暖、产量回升、库存累积，热卷供需双降、库存累积，钢厂复产节奏慢，内需偏弱，出口高位，盘面缩量震荡[14] - 铁矿：盘面震荡，供应端发运量高位、库存累增，需求端终端需求回暖但钢厂复产受影响，铁水产量下滑，预计盘面震荡，关注政策信号[15] - 焦炭：日内价格震荡，首轮提降落地，焦化利润一般，库存下降，贸易商采购意愿一般，焦煤或带动焦炭价格上涨[16] - 焦煤：日内价格震荡，关注地缘冲突对煤化工的影响，蒙煤通关量恢复，焦煤价格一改疲态，关注煤矿复工动态[17] - 硅锰：日内价格震荡，国际冲突利好成本端，现货锰矿价格抬升，需求端铁水产量抬升，库存小幅累增，大概率偏强震荡[18] - 硅铁：日内价格震荡，内蒙古产区电价上调，需求端铁水产量维持淡季水平，出口需求稳定，金属镁产量增加，库存下降，大概率偏强震荡[19] 农产品 - 大豆&豆粕&菜粕：路透预测阿根廷和巴西大豆产量，国内大豆/豆粕库存累库，油厂豆粕库存高于近5年同期，油强于粕状态或延续，关注通关政策和拍卖情况[35] - 豆油&棕榈油&菜油：原油市场攀升带动植物油偏强，短期受中东能源不确定性驱动，供应端有一定对冲安全垫，关注中东局势[36] - 豆一：国产大豆价格震荡调整，近期有竞价销售，供应端有对冲安全垫，短期受中东局势驱动[37] - 玉米：大连玉米偏强，东北和山东收购企业价格上涨，美玉米底部震荡偏强，关注东北售粮进度等[38] - 生猪：期价远月偏强，现货低位震荡，出栏体重高，库存压力待去化，远月估值提升来自去产能预期，建议逢低布局远月多单[39] - 鸡蛋：盘面小幅反弹，现货稳中偏弱，存栏下降，预计下半年现货价格上涨，可布局低位多单[40] - 棉花：郑棉走势震荡，现货基差稳定，成交一般，商业库存消化良好，供给偏紧预期延续，需求反馈一般，关注后续需求表现[41] - 白糖：隔夜美糖震荡，印度产糖量增加，泰国不及预期，国内广西生产进度慢、产糖量低，但增产预期强，短期糖价有压力[42] - 苹果：期价上涨，西北产区需求好，山东地区质量差、库存高，关注后期需求情况，操作观望[43] - 木材：期价震荡，外盘报价和国内现货价格低，到港量将减少，下游复工，库存低有支撑，操作观望[44] 其他 - 集运指数（欧线）：受伊朗消息影响，盘面回落，现货市场运力调配不确定，传导路径不明，市场受情绪驱动波动剧烈，建议谨慎参与[20] - 玻璃：震荡运行，行业累库，产能或窄幅波动，下游复工慢，成交淡，估值偏低，追空性价比低，关注需求复苏情况[32] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：国际原油上涨，泰国原料价格涨跌不一，天然橡胶供应低产期，丁二烯橡胶装置开工率下降，轮胎开工率回升，库存有增有减，策略观望，跨品种套利机会接近尾声[33] - 纯碱：震荡偏强，行业累库，传言有碱厂检修，供应高压，下游消耗库存，光伏玻璃产能增加，长期面临供需过剩压力，反弹高空[34] - 纸浆：港口库存高位，海外报价偏强，远期成本有支撑，国内需求一般，下游原纸价格和利润不佳，中期走势区间震荡[45] - 股指：A股反弹，沪指收复4100点，期指各主力合约收涨，外盘欧美股市收跌，国内《政府工作报告》出炉，人民币汇率偏强势，市场风格关注向稳定和金融板块轮动[46] - 国债：期货小幅度调整，曲线略微走平，市场风偏提升和政府工作报告定调影响，单边影响偏中性，曲线短期窄幅震荡、中期走平，做平曲线需等待时机[47]