报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 国际局势多变，三大油脂价格震荡，近期中东局势多变，国际原油价格坚挺对油脂价格形成一定支撑，但油脂自身供需变化不大，将震荡运行 [1][3] 市场分析 期货价格 - 棕榈油2605合约昨日收盘价9070.00元/吨，环比变化+68元，幅度+0.76% [1] - 豆油2605合约昨日收盘价8370.00元/吨，环比变化+0.00元，幅度+0.00% [1] - 菜油2605合约昨日收盘价9489.00元/吨，环比变化+3.00元，幅度+0.03% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8940.00元/吨，环比变化+0.00元，幅度+0.00%，现货基差P05 - 130.00，环比变化 - 68.00元 [1] - 天津地区一级豆油现货价格8580.00元/吨，环比变化+10.00元/吨，幅度+0.12%，现货基差Y05 + 210.00，环比变化+10.00元 [1] - 江苏地区四级菜油现货价格10090.00元/吨，环比变化+0.00元，幅度+0.00%，现货基差OI05 + 601.00，环比变化 - 3.00元 [1] 市场咨询 - 预计美国大豆出口销售净增30 - 110万吨，其中2025/26市场年度料净增30 - 100万吨，2026/27市场年度料净增0 - 10万吨 [2] - 预计美国豆油出口销售净减2万吨至净增2.6万吨，其中2025/26市场年度料净减1万吨至净增1.6万吨，2026/27市场年度料净减1万吨至净增1万吨 [2] - 加拿大菜籽（5月船期）C&F价格593美元/吨，较上一交易日上调3美元/吨；（7月船期）C&F价格601美元/吨，较上一交易日上调4美元/吨 [2] - 美湾大豆（4月船期）C&F价格516美元/吨，与上一交易日持平；美西大豆（4月船期）C&F价格510美元/吨，与上一交易日持平；巴西大豆（4月船期）C&F价格468美元/吨，较上一交易日下调2美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（4月船期）234美分/蒲式耳，与上一交易日持平；美国西岸（4月船期）218美分/蒲式耳，与上一交易日持平；巴西港口（4月船期）110美分/蒲式耳，与上一交易日持平 [2] - 阿根廷豆油（4月船期）C&F价格1163美元/吨，较上一交易日下调1美元/吨；（6月船期）C&F价格1136美元/吨，较上一交易日下调20美元/吨 [2] - 进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油（3月船期）1120美元/吨，与上一交易日持平；（5月船期）1100美元/吨，与上一交易日持平 [2]