报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四化工连续上涨后剧烈调整，橡胶期价吞没前期部分涨幅，美伊冲突使市场解读分化，中国轮胎对中东出口占总出口量约22%，短期出口量价承压，部分订单延迟或取消，中期若冲突持续占比或阶段性回落，企业将转向非洲、拉美等市场分散风险，除原油大涨致合成橡胶成本大涨外，下游需求端潜在风险也不容忽视，国内天胶建议暂时观望，避免高位追涨 [3] - 春节后商品市场情绪回暖，当前橡胶产地现货逐步进入停割期，原料价格稳中偏强，下游季节性淡季，终端需求疲软叠加货源充足，成品库存呈增长态势，天胶现货库存延续季节性累库，对现货施压，但中长期供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善，胶价重心上移市场逐步形成共识 [3] - 橡胶单边多单突破后可逢高部分止盈，宏观情绪容易反复，高位避免追涨，RU主力合约支撑位关注15700 - 15900，压力位关注16500 - 17000；NR主力合约支撑位关注13300 - 13500，压力位关注13820 - 14000 [3] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 橡胶品种观点总结 - 橡胶参考策略为逢低做多，主要逻辑是宏观情绪与海外原料短期形成共振，支撑区间16000 - 16900，压力区间17100 - 17500，行情研判为震荡上涨 [9] - 20号胶参考策略为逢低做多，主要逻辑是深色胶迎来库存拐点，但泰国胶水价格坚挺，下方支撑极强，支撑区间13400 - 13600，压力区间13900 - 14200，行情研判为震荡上涨 [9] 第二部分 期货市场行情回顾 一、期货行情回顾 | 品种 | 收盘价 | 日涨跌幅（%） | 日涨跌 | 成交量 | 持仓量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 橡胶主连 | 16555 | -0.84 | -140 | 332143 | 147781 | | 20号胶主连 | 13370 | -0.74 | -100 | 75669 | 64528 | | 新加坡TSR20主连 | 197 | -0.86 | -2 | 289 | 25169 | [9] 二、期货市场仓单情况 - 20号胶最新仓单量50399，同比变动4.38%，仓单近期自低位有所回升，市场累库预期再起 [12] - 橡胶仓单最新仓单量115040，同比变动 - 41.21%，仓单今日再度大幅注销，期货库存同比剧降，期货合约交割风险走强，对RU期价有所支撑 [12] 第三部分 现货市场走势 | 品种 | 现货价格 | 环比变化 | 同比变化 | | --- | --- | --- | --- | | 天然橡胶（元/吨） | 16633 | -109 | -292 | | 云南胶水（元/吨） | 14200 | 0 | -1800 | | 泰国合艾胶水（泰铢/公斤） | 69 | 0 | -1 | | 泰国合艾杯胶（泰铢/公斤） | 59 | 1 | -5 | | 青岛保税区泰国20号标胶（美元/吨） | 2025 | -10 | -115 | [17] 第四部分 基差价差情况 | 期货 | 价差类型 | 现值 | 环比 | 同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | | RU主力基差 | 基差 | 78 | 193 | 528 | | NR主力基差 | 基差 | 1865 | -135 | 495 | | 泰混 - RU | 非标基差 | -1055 | -180 | -865 | | SVR3L - RU | 非标基差 | 245 | 85 | 70 | | RU - NR | 跨品种价差 | 3185 | -20 | 930 | | 全乳 - 泰混 | 深浅色胶价差 | 565 | 150 | 540 | [22] 第五部分 月间价差情况 | 品种 | 价差 | 当前值 | 环比变化 | 同比变化 | 预判 | 推荐策略 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 橡胶 | 5 - 9 | 105 | -20 | 290 | 区间震荡 | 观望 | | 20号胶 | 3 - 4 | -145 | -10 | -405 | 区间震荡 | 观望 | [24] 第六部分 产业供需库存情况 未提及具体总结内容 第七部分 期权相关数据 未提及具体总结内容