行业投资评级 - 维持社会服务行业“强于大市”评级 [1] 报告核心观点 - 2026年政府工作报告将扩内需和促消费的重要性进一步提升，在政策红利与结构性改革预期下，社会服务消费板块景气度有望保持良好成长性 [1][4] - 报告展现出“保障+增收”的清晰思路，有助于减少居民在教育、养老、医疗等领域的支出和心理压力，并提升收入和收入预期，从而助力居民消费意愿和信心修复 [4] - 文旅消费领域再迎利好，高质量发展、丰富融合业态、优化入境消费环境等要求有望带动行业持续增长，入境游增长尤其值得期待 [1][4] 政策与宏观背景 - 2026年GDP增长目标设定为4.5%-5% [1] - 2025年全年最终消费支出对经济增长的贡献率为52.0%，服务零售额同比增长5.5%，快于商品零售额增速1.7个百分点 [4] - 报告提出安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，并设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金 [6] - 报告提及城乡居民基础养老金月最低标准再提高20元 [6] 行业趋势与机遇 - 服务消费重要性提升：政府工作报告强调深入实施提振消费专项行动，释放文旅、赛事、康养等领域消费潜力，打造消费新场景 [4][6] - 文旅行业高景气度：2025年国内出游人次同比增长16.2%，入境旅游人次同比增长17.1% [4] - 文旅融合与高质量发展：报告要求丰富文旅体商等融合业态，积极发展赛事经济、冰雪经济、户外运动 [4][6] - 入境游环境优化：报告提出优化入境消费环境，打造“购在中国”品牌 [1][6] - 就业与增收导向：报告强调促进高质量充分就业，实施城乡居民增收计划，增强服务业带动就业能力 [4][6] 投资建议与关注标的 - 文旅出行链：建议关注同程旅行、中国中免、黄山旅游、丽江股份、岭南控股、众信旅游、中青旅、天目湖、长白山、锋尚文化、大丰实业 [3] - 连锁酒店：受益于商旅客流复苏及市占率提升，推荐锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店 [3] - 餐饮宴会：推荐承接餐饮宴会需求的同庆楼 [3] - 人力资源服务：在促就业政策推动下，推荐行业龙头北京人力、外服控股、科锐国际 [3] - 跨境电商与展会经济：在深化对外开放政策支持下，建议关注跨境电商相关标的，并推荐受益于展会经济复苏的米奥会展 [3]