行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告核心观点 - 2026年政府工作报告聚焦新质生产力、扩大内需及设备更新，为机械设备行业带来投资机会 [2] - 报告认为，在积极的财政政策、大规模设备更新及新兴未来产业发展的共同推动下，行业需求有望得到支撑和提升 [2][6] 新质生产力相关产业 - 未来能源（可控核聚变）：首次在政府工作报告中作为未来产业被提及并放在首要位置，随着超导、AI等技术突破正加速商业化；2025年国内重点项目已陆续启动建设和大规模招标，政策支持有望推动我国可控核聚变建设步入新阶段 [6] - 具身智能（人形机器人）：连续两年作为未来产业被写入政府工作报告；2025年硬件技术逐渐完善，传统转动机构方案基本定型，产业正从概念步入产业化初期；2026年将是产业从“1到10”的关键跨越时期 [6] - 航空航天（商业航天）：首次被定位为新兴支柱产业；报告提及“加快发展卫星互联网”；由于低空轨道和频段资源稀缺，各国竞争激烈，我国正处于由国家主导向商业航天转变的关键阶段，卫星星座组网需求释放将推动产业快速发展 [6] 内需及设备更新政策 - 财政政策支持：拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等；拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，重点支持重大项目、置换隐性债务等；安排中央预算内投资7550亿元，并安排8000亿元超长期特别国债资金用于“两重”建设 [6] - 设备更新成效与计划：2025年设备购置投资增长11.8%；2026年将安排2000亿元超长期特别国债资金支持大规模设备更新，有望持续释放工程机械、工业母机、船舶、石化设备等存量设备的更新需求 [6] 投资建议与关注领域 - 新质生产力领域： - 可控核聚变：重点关注具备关键材料和核心零部件制造能力及已获相关订单的上市公司，推荐合锻智能、安泰科技，建议关注联创光电、西部超导等 [6] - 具身智能：重点关注机器人减速器、电机、传感器等核心零部件环节，建议关注恒立液压、五洲新春、绿的谐波等 [6] - 商业航天：重点关注火箭和卫星的核心零部件及3D打印等新工艺，建议关注南风股份、派克新材、华曙高科等 [6] - 内需及设备更新领域： - 工程机械：在国内外需求共振下，行业有望开启新一轮向上周期，推荐山推股份，建议关注恒立液压、三一重工等 [6] - 工业母机：建议关注华中数控、海天精工、纽威数控等 [6]