报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议商品和股指期货中股指、贵金属、部分化工品逢低做多 [4] 各部分内容总结 市场分析 - 伊朗局势升级，2月28日美以空袭伊朗，伊朗最高领袖或遇袭身亡，随后伊朗伊斯兰革命卫队反击，中东及周边地区能源与生产设施受损，生产与供应链受冲击，冲突范围扩大 [1] - 伊朗局势主要影响原油、甲醇、LPG、贵金属和航运板块，冲突是否转入地面战争及霍尔木兹海峡是关键，特朗普表示不排除派遣地面部队但认为没必要，霍尔木兹海峡封锁概率低，历史上未被完全封锁 [1] - 原油和黄金短期可能走高，但市场可能“卖事实”，事件升级将抬升全球通胀风险，伊朗未封锁霍尔木兹海峡，但战时通行规则由其掌控，美、以等国船只严禁通行 [1] 国内两会相关 - 2026年政府工作报告提出经济增长4.5% - 5%，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元、比上年增加2300亿元，一般公共预算支出规模首达30万亿元、比上年增加约1.27万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元支持相关建设 [2][5] - 复盘历史两会表现，两会期间股商有压力，A股指数平均涨跌幅为负但上涨概率近50%，商品板块压力明显，上涨概率仅15%；两会后股指走强，中证500和中证1000涨幅和胜率领先，商品板块无明显规律 [2] 美国经济数据 - 受政府停摆影响，美国2025年四季度GDP环比折年率1.4%，低于预期2.5%，1月PPI环比上涨0.5%，关注CPI数据对降息预期的影响 [2] - 美国2月ADP就业人数增加6.3万，为三个月来最高 [2][5] 商品板块分析 - 有色板块长期供给受限未缓解，确定性高；贵金属调整后具备配置价值 [3] - 能源方面关注伊朗局势演变，油价受地缘因素驱动，警惕“卖事实”风险，长期委内增产威胁油价，3月1日OPEC+宣布4月起每日增产20.6万桶，高于预期，增产计划持续至9月 [3] - 化工板块中PTA、PVC等品种“反内卷”及股商联动下相对抗跌 [3] - 农产品关注天气预期和短期生猪疫病情况，黑色关注国内政策预期和低估值修复可能 [3] 要闻 - 3月7日国务院新闻办将举行吹风会，国家发改委副主任解读“十五五”规划《纲要（草案）》 [5] - 3月5日证监会主席吴清听取香港代表团审议意见，称次日汇报提高股权融资比重相关工作 [5] - 3月6日下午将举行全国两会经济主题记者会 [5] - 政府工作报告提出深入实施提振消费专项行动，安排2500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新 [5] - 政府工作报告提出2026年发展主要预期目标，包括经济增长、失业率、CPI等多项指标 [5] - 当地时间3月5日上午，伊朗伊斯兰革命卫队称美国油轮在波斯湾北部被导弹击中 [5]