报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内市场郑糖本周震荡偏强、重心小幅抬升，受外盘成本提振、低估 值修复、供应节奏放缓、下游刚需补库等因素带动，但终端需求未大幅回暖、云南产区销糖慢、工商业库存高位、产业套保资金压制上行空间，进口管控趋严政策预期筑牢糖价底部，多空博弈下维持偏强震荡，后期关注政策变动，站稳5300元/吨一线不建议试空 [56] - 国际市场受国际宏观震荡扰动，中东地缘冲突推升避险情绪，美元高位运行施压大宗商品，原糖维持区间震荡、偏弱整理格局，短期供需宽松主导行情，全球食糖供应充裕、库存基数偏高、海外消费复苏平缓、贸易端采购积极性不足，糖价反弹动力薄弱，短期延续弱势震荡态势，中长期聚焦巴西生产政策、主产区天气变化 [56] - 操作建议以短线交易为主 [57] 根据相关目录分别进行总结 白糖市场分析 - 期货价格走势：郑糖偏强震荡，周度涨幅0.79%；ICE期糖低位震荡，周度跌幅1.51% [11] - 现货价格及基差走势：未提及具体内容 - 广西、云南销售情况：未提及具体内容 - 食糖进口情况：12月进口58万吨，同比增加19万吨；以ICE期糖03月合约14.5美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为4019元/吨，配额外进口成本为5090元/吨；泰国配额内进口成本为4078元/吨，配额外进口成本为5166元/吨 [22] - 国内工业库存：2025/26榨季，1月工业库存约为419万吨，较去年同期增加43.22万吨 [25] - 郑商所仓单及有效预报：本周郑糖仓单加预报总计17170张，较上一周增加1221张，仓单数量为14585张，有效预报2585张 [33] - 巴西生产进度：1月下半月累计压榨量6.02亿吨，同比减少2.16%，产糖4024万吨，同比增加0.86% [37] - 巴西双周制糖比：巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为50.74%，去年同期为48.14% [42] - 巴西食糖月度出口：巴西1月糖出口量为201.75万吨，较去年同期减少2.09% [47] - 国际主产区天气情况：巴西主产降雨充沛，有利于甘蔗生长；印度几无降水，有利于甘蔗压榨 [53] 后市展望 - 国内市场多空博弈下糖价维持偏强震荡，关注政策变动，站稳5300元/吨一线不建议试空 [56] - 国际市场短期原糖延续弱势震荡态势，中长期聚焦巴西生产政策、主产区天气变化 [56] - 操作建议以短线交易为主 [57]