行业投资评级 - 行业评级为“看好/维持” [2] 报告核心观点 - 2026年宏观政策保持积极务实，财政政策更加积极，货币政策适度宽松，有助于银行总资产平稳增长、负债成本下降及息差压力缓和 [7][8] - 重点领域风险（房地产、地方债务、中小金融机构）稳步化解，银行资产质量和信用成本预计保持稳定 [7] - 2026年银行基本面有望延续改善趋势，其中城商行因规模增速高、资产质量平稳、拨备厚实，业绩或继续领跑 [9] - 在耐心资本持续入市的背景下，银行板块配置价值较强 [9] 行业基本资料与市场表现 - 行业包含47家银行股，占A股总数1.05%，行业总市值145455.19亿元，占A股总市值12.05% [3] - 行业平均市盈率为6.72倍 [3] - 行业指数走势图显示，银行板块表现与沪深300指数对比，具体涨跌幅数据未在文本中明确列出，但图表标题显示银行指数在特定时间段内经历了从-19.3%到26.1%的波动 [5] 宏观政策与经济增长目标 - 2026年GDP目标增速设定为4.5%-5%，CPI目标涨幅维持在2%左右 [7] - 财政政策：赤字率拟按4%左右安排，与上年持平；赤字规模5.89万亿元，比上年增加2300亿元；安排1.3万亿元超长特别国债（其中“两重”建设8000亿、消费品以旧换新2500亿、设备更新2000亿）；3000亿特别国债用于补充工行和农行资本；拟安排4.4万亿专项债；广义赤字规模合计11.89万亿元，比上年增加300亿；此外，计划中央预算内投资7550亿元（较上年增200亿），拟发行新型政策性金融工具8000亿元（较上年增3000亿） [8] - 货币政策：继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕；重点在结构性工具使用，总量政策相对克制 [8] 银行业影响与基本面展望 - 积极的财政政策有助于银行总资产平稳增长 [8] - 在存款到期重定价和央行呵护下，银行负债成本将继续下降，资产端收益率降幅收敛，净息差降幅有望进一步收窄 [8] - 净利息收入增速有望改善 [9] - 房地产风险防范：继续着力稳定市场，防范债务违约风险，发挥“保交房”白名单制度作用 [7] - 地方债务风险化解：加快化解隐性债务风险，加大金融、财政支持力度以化解融资平台经营性债务风险 [7] - 中小金融机构：有序推进高风险机构处置，多渠道补充资本，预计兼并重组速度进一步加快 [7] 相关公司研究覆盖 - 报告汇总了东兴证券近期对多家银行的研究，包括宁波银行、常熟银行、邮储银行、平安银行、江苏银行、杭州银行、招商银行等 [10]