报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周郑糖2605合约价格上涨周度涨幅约0.88% 受外围因素影响且当前糖价处于成本附近预计中长期价格重心相对上移 未来需关注国内进口和需求情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周郑糖2605合约价格上涨周度涨幅约0.88% [5] - 巴西2月出口食糖222.975万吨同比增加22% 日均出口量为12.387万吨同比增加36% 截至3月4日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量为44艘 港口等待装运的食糖数量为149.39万吨 [5] - 2025/26榨季云南糖产量预估上调至270万吨左右 2月云南产糖进度快于去年同期 单月销糖数量低于去年同期 库存偏高去年同期 [5] - 广西截至目前25/26榨季已有3家糖厂收榨 同比减少44家 节后价格回升成交明显好转 预计2月销糖数据尚可 [5] 期现市场 - 本周美糖5月合约期价下跌周度跌幅约1.50% 截至2026年2月24日 非商业原糖期货净空持仓为246123手 较前一周减少7469手 多头持仓为183446手 较前一周增加11465手 空头持仓为429569手 较前一周增加3996手 [12] - 本周国际原糖现货价格为14.09美分/磅 较上周上涨0.1美分/磅 [17] - 本周郑糖2605合约价格上涨周度涨幅约0.88% [20] - 本周白糖期货前二十名净持仓为 -114672手 郑糖仓单为14986张 [27] - 本周郑糖期货5 - 9合约价差 -13元/吨 现货 - 郑糖基差为 +29元/吨 [32] - 截止3月6日 广西柳州白糖报价5400元/吨 南宁糖报价5390元/吨 [38] - 本周巴西糖配额内利润估值为1493元/吨 较上周上涨132元/吨 巴西糖配额外利润估值为404元/吨 较上周上涨25元/吨 泰国糖糖配额内利润估值为1498元/吨 较上周上涨33元/吨 泰国糖配额外利润估值为482元/吨 较上周上涨23元/吨 [44] 产业情况 - 2025年12月份 我国食糖进口量为58万吨 同比增长316.67% 环比增长14万吨 2025年1 - 12月份 累计进口食糖492万吨 同比增长950% [53] - 2025年12月份 中国成品糖当月产量359.04万吨 同比增长11% 中国软饮料当月产量为1342.14万吨 同比增长1.1% [64] 期权及股市关联市场 - 展示了白糖主力合约标的隐含波动率 [65] - 展示了南宁糖业市盈率 [70]