报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国际油脂大幅上涨，美豆油涨幅明显各合约刷新前高，马棕油补涨；内盘油脂跟盘走高，短期在中东局势未缓和、国际原油和油脂涨势未结束前，内盘油脂偏强势头延续；下周国际市场关注马棕油2月库存下降幅度和美国生物柴油政策落地情况，中东局势是影响关键因素，国内油脂走势更多跟随国际油脂，关注主力合约持仓变化 [6][62] 根据相关目录分别进行总结 油脂市场分析 油脂市场回顾 本周国际油脂大幅上涨，美豆油因中东局势致原油走高、生物柴油生产有利可图而跟盘上行，马棕油因印度取消豆油订单、市场预期出口好转及2月库存或降至四个月新低而补涨；国内内盘油脂跟盘走高，周初菜油因阿联酋菜油进口到港可能受阻领涨，随后连棕油补涨后期领涨，连豆油温和上行，目前郑菜油、连豆油主力合约突破前期震荡区间上限，连棕油正在补涨 [6] 近期国际油脂信息 - 印度2月棕榈油进口量增至84.4万吨，较1月增长10.1%，豆油进口量为30.3万吨，较1月增长8.7%，葵花籽油进口量为14.6万吨，环比下降45.3% [10] - 马来西亚2026年2月棕榈油产量预估为132万吨，环比下降16.24% [10] - 印度取消约2.5万吨俄罗斯豆油订单和约6000 - 8000吨南美豆油订单 [10] - 布伦特原油期货连续五日上涨，本周涨幅达14%，欧洲柴油期货价格达每桶1130美元，油价上涨提高棕榈油作为生物燃料原材料吸引力 [11] - 市场预期马来西亚2月底棕榈油库存降至263万吨，环比下降6.52% [11] - 2月马来西亚棕榈油产量环比下降19.35% [11] - 马来西亚2月棕榈油出口量为85.2629万吨，较1月减少9.8%，对中国出口增加1.3万吨 [12] 国内油脂库存 截至2026年第9周末，国内三大食用油库存总量为202.36万吨，周度增加4.42万吨，环比增加2.23%，同比下降7.93%；其中豆油库存101.51万吨，周度下降5.40万吨，环比下降5.05%，同比下降5.22%；食用棕榈油库存71.43万吨，周度增加5.59万吨，环比增加8.49%，同比增加96.07%；菜油库存29.43万吨，周度增加4.23万吨，环比增加16.79%，同比下降61.41% [28] 油脂基差分析 本周油脂总体走势棕榈油>菜油>豆油，豆棕价差回落明显；豆油5 - 9价差、棕榈油5 - 9价差小幅回升，菜油5 - 9间价差大幅回升 [45][49] 后市展望 后市市场展望—季节性分析 未提及具体结论内容 后市市场展望 - 技术层面：豆油短线、中线指标偏多，长期指标缠绕；棕榈油短、中、长期指标偏多；菜油短线、中线指标偏多，长期指标缠绕 [61] - 基本面：国际市场关注马棕油2月库存下降幅度和美国生物柴油政策落地情况，中东局势是关键因素，局势缓和国际油脂或回吐溢价，持续发酵则继续偏强；国内油脂走势逊色于国际市场，菜油或受阿联酋进口影响最大，连棕油或因马棕油出口预期修复补涨，连豆油因成本驱动走高，内盘油脂跟随国际油脂，关注主力合约持仓变化 [62]