海外经济与政策 - 2月美国ISM制造业PMI物价指数跳升，PPI整体及剔除食品能源的未加工中间品环比增速创2025年中以来新高[1] - 美国ADP数据显示私营部门新增就业岗位创2024年底以来新高，初请失业金人数保持低位[1] - 市场对美联储首次降息时点预测推迟至7月，年内第二次降息预期降低[1] - 2月欧洲通胀受服务价格上涨带动，市场普遍预计欧央行年内维持政策利率不变[1] 国内经济与政策 - 2月中国PMI受春节扰动回落，但幅度好于季节性规律，企业经营库存指标显示偏谨慎[2] - 2026年《政府工作报告》淡化实际增长目标，保持对名义增长的要求，优化财政分配并加大结构性货币政策支持[2] 高频数据表现 - 下游：房地产成交较节前小幅提高，农产品批发价格下降[2] - 中游：钢铁价格基本持平，水泥价格下跌[2] - 上游：焦煤焦炭价格上升，有色金属和黄金价格普遍走低，原油价格大幅上涨[2]