报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货本周震荡上涨，主力2605合约收盘价2393元/吨，较上周涨33元/吨；美伊冲突使国际油价飙升推升运费，提振国际玉米市场价格；国内东北产区节后玉米卖压风险降低，基层上量维持低位，用粮企业补库积极性偏强，收购价调高但速度放缓；华北黄淮产区企业库存消耗，刚需采购增多，因雨雪和售粮节奏慢，企业厂门到货量低，价格重心上移；盘面玉米期价连续走高，维持偏强态势 [8] - 玉米淀粉期货震荡收涨，主力2605合约收盘价2667元/吨，较上周涨44元/吨；节后玉米淀粉企业生产恢复，开机率升高，供应端压力增加，库存上升；截至3月4日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量121.9万吨，较上周增加2.10万吨，周增幅1.75%，月增幅1.75%，年同比降幅11.35%；下游需求逐步恢复，签单走货好转，供需结构尚可；受玉米偏强支撑，淀粉市场同步偏强震荡 [10] 各目录总结 周度要点小结 - 玉米行情回顾：本周玉米期货震荡上涨，主力2605合约收盘价2393元/吨，较上周涨33元/吨；行情展望：美伊冲突使国际油价飙升推升运费，提振国际玉米市场价格；国内东北产区节后玉米卖压风险降低，基层上量维持低位，用粮企业补库积极性偏强，收购价调高但速度放缓；华北黄淮产区企业库存消耗，刚需采购增多，因雨雪和售粮节奏慢，企业厂门到货量低，价格重心上移；盘面玉米期价连续走高，维持偏强态势 [8] - 玉米淀粉行情回顾：大连玉米淀粉期货震荡收涨，主力2605合约收盘价2667元/吨，较上周涨44元/吨；行情展望：节后玉米淀粉企业生产恢复，开机率升高，供应端压力增加，库存上升；截至3月4日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量121.9万吨，较上周增加2.10万吨，周增幅1.75%，月增幅1.75%，年同比降幅11.35%；下游需求逐步恢复，签单走货好转，供需结构尚可；受玉米偏强支撑，淀粉市场同步偏强震荡 [10] 期现市场 - 期货价格走势及持仓变化：本周玉米期货5月合约震荡上涨，总持仓量1519542手，较上周增加44064手；本周玉米淀粉期货5月合约震荡上涨，总持仓量265685手，较上周增加34173手 [17] - 前二十名净持仓变化：本周玉米期货前二十名净持仓为 -204773，上周净持仓为 -201575，净空持仓变化不大；本周淀粉期货前二十名净持仓为 -23235，上周净持仓为 -28540，净空持仓有所减少 [23] - 期货仓单：黄玉米注册仓单量为79152张，玉米淀粉注册仓单量为12010张 [29] - 现货价格及基差走势：截至2026 - 03 - 05，玉米现货平均价报2413.73元/吨，玉米活跃合约5月期价和现货均价基差报 +20元/吨；玉米淀粉吉林报2700元/吨，山东报2850元/吨，本周现货价格小幅上涨，玉米淀粉5月合约期价和吉林长春现货基差报 -11元/吨 [34][38] - 期货月间价差变化：玉米5 - 7价差报 -11元/吨，处于同期中等水平；淀粉5 - 7价差报 -11元/吨，处于同期中等水平 [44] - 期货价差变化：淀粉 - 玉米5月合约价差报318元/吨，截至本周四，山东玉米与玉米淀粉价差为490元/吨，环比上周升高40元/吨 [53] - 替代品价差变化：截至2026 - 03 - 05，小麦现货平均价报2537.06元/吨，玉米现货平均价报2413.73元/吨，小麦 - 玉米价差报123.33元/吨；2026年第9周，木薯淀粉与玉米淀粉价差走扩，平均价差657元/吨，环比上周扩大44元/吨 [58] 产业情况 玉米 - 供应端 - 南北港口玉米库存：截至2026年2月27日，广东港内贸玉米库存74.3万吨，较上周增加12.40万吨，外贸库存14.9万吨，较上周减少0.80万吨；北方四港玉米库存172.7万吨，周环比减少0.7万吨，当周北方四港下海量23.2万吨，周环比减少3.10万吨 [48] - 国产玉米售粮进度：截至3月5日，全国总进度1为70%，较上周增加4%，较去年同期下降5%；东北进度为71%，较上周增加4%，较去年同期下降4%；华北进度为62%，较上周增加2%，较去年同期下降8%；西北进度为80%，较上周增加3%，较去年同期下降4% [60] - 月度进口到港量：2025年12月玉米进口总量为80.01万吨，较上年同期34.32万吨增加45.69万吨，同比增加133.12%，较上月同期55.49万吨环比增加24.52万吨 [64] - 饲料企业玉米库存天数：截至3月5日，全国饲料企业平均库存30.25天，较上周减少1.04天，环比下跌3.32%，同比下跌4.60% [68] - 需求端 - 生猪和能繁母猪存栏变化：2025年末，全国生猪存栏42967万头，比上年末增加224万头，增长0.5%；能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9% [72] - 养殖利润变化：截至2026 - 02 - 27，自繁自养生猪养殖利润报 -159.65元/头，外购仔猪养殖利润报20.83元/头 [76] - 淀粉和酒精企业利润变化：截至2026 - 03 - 05，吉林玉米淀粉加工利润报 -88元/吨；河南玉米酒精加工利润报 -621元/吨，吉林报 -670元/吨，黑龙江报 -129元/吨 [81] 玉米淀粉 - 供应端 - 企业库存情况：截至2026年3月4日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量343.7万吨，降幅10.77% [85] - 淀粉企业开机率及库存：本周（2026年2月26日 - 3月4日）全国玉米加工总量为58.89万吨，较上周增加7.02万吨；周度全国玉米淀粉产量为29.83万吨，较上周产量增加4.84万吨；周度开机率为54.52%，较上周升高8.85%；截至3月4日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量121.9万吨，较上周增加2.10万吨，周增幅1.75%，月增幅1.75%，年同比降幅11.35% [89] 期权市场分析 - 截至3月6日，玉米主力2605合约震荡上涨，对应期权隐含波动率为12.35%，较上周10.06%回升2.29%，本周隐含波动率震荡回升，处于20日、40日、60日历史波动率偏高水平 [92]