报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周豆类期货市场中，豆一主力2605合约下跌1%，豆二、豆粕、豆油主力2605合约分别上涨2.88%、2.89%、2.26%。基层余粮见底，运输恢复后豆一价格或提价；南美大豆收割慢、产区干旱，美豆价格走高提振国内市场；国内豆粕库存仍处高位，供应压力未明显缓解；中东冲突及生物燃料需求预期推涨美豆油价格 [5][6][7][8]。 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 豆一：本周主力2605合约跌1%；基层余粮见底，优质豆供应偏紧，运输恢复后物流将顺畅，受期货和现货市场影响，短期豆价或提价 [5] - 豆二：本周主力2605合约涨2.88%；南美巴西大豆丰产但收割慢，产区干旱使部分机构下调产量，美豆价格走高提振国内市场 [6] - 豆粕：本周主力2605合约涨2.89%；南美情况同豆二，国内豆粕库存仍处高位，供应压力未缓解，下游饲料企业库存充足，买货积极性不佳 [7] - 豆油：本周主力2605合约涨2.26%；中东冲突使原油价格飙升，生物燃料需求预期改善，叠加南美情况，美豆油价格上涨 [8] 期现市场 期货市场 - 价格：豆一主力2605合约跌1%，豆粕主力2605合约涨2.89%，豆油主力2605合约涨2.26% [14][19][26] - 价差：截至3月5日，豆粕05 - 09月价差 -112元/吨，豆油5 - 9月价差28元/吨 [31][34] - 净持仓与仓单：截至3月5日，豆一期货前二十名净持仓 -13800手，主力合约期货仓单25018手；豆粕期货前二十名净持仓 -543263手，主力合约期货仓单38829手；豆油期货前二十名净持仓 -114381手，主力合约期货仓单26255手 [39][46][52] 现货市场 - 价格及基差：截至3月5日，哈尔滨国产三等大豆现货价4100元/吨，基差 -552元/吨；张家港豆粕报价3040元/吨，基差197元/吨；江苏张家港一级豆油现价8650元/吨，基差280元/吨 [56][64][70] - 进口豆升贴水：截至3月5日，美湾大豆FOB升贴水3月报价115美分/蒲，阿根廷大豆FOB升贴水3月报价36美分/蒲，巴西大豆3月FOB升贴水报价 -10美分/蒲 [74] - 进口大豆到港成本：截至3月5日，美国大豆到港成本5209.16元/吨，南美大豆到港成本3719.2元/吨，二者价差1489.96元/吨 [78] 产业情况 天气情况 - 北美：上周美国大豆产区约44%区域干旱，较上周加重，较去年同期情况差 [81] - 巴西：北部降雨利于大豆生长，南部需降雨，本周末降雨或增多并蔓延至中部 [85] 上游情况 - 供应端：2025/26年度美豆产量和库存较上月持平；巴西豆预期产量18000万吨，较上月上调200万吨，期末库存3791万吨，较上月上调100万吨；阿根廷豆预期产量4850万吨，较上月持平，期末库存2291.9万吨，较上月上调7.9万吨 [86][90][94] - 种植与收割进度：截至2月28日，巴西2025/26年度大豆收割进度41.7%；截至2月25日，阿根廷大豆种植进度100% [100] - 出口情况：美豆出口检验量减少，出口销售减少；2月巴西大豆出口量预计比去年2月增长9.9% [105][108] 国内情况 - 库存：2026年第9周，大豆库存596.69万吨，豆粕库存70.12万吨，截至2月27日，全国豆油商业库存109.68万吨 [111][114][117] - 油厂开机率：2026年第9周国内油厂大豆实际压榨量58.86万吨，实际开机率16.19% [122] - 进口量：2025年12月进口大豆804.40万吨，为本年度最低 [123] - 到港量：2026年3月大豆到港量705.1万吨，1 - 3月预估量为1982.6万吨 [128] - 利润：截至3月5日，黑龙江国产大豆现货压榨利润5.1元/吨，3月船期巴西大豆盘面毛利5元/吨 [131] 替代品情况 - 价格：截至3月5日，广东棕榈油报价9000元/吨，福建菜油报价9860元/吨，菜粕均价2566.32元/吨 [136][142] - 价差：本周现货豆棕、菜棕期货价差缩窄，菜豆期货价差扩大，豆粕 - 菜粕报474元/吨，油粕比报2.94 [139][142][145] 成交情况 - 截至2月27日，全国豆粕成交172600吨，豆油成交79850吨 [150] 下游情况 - 价格与利润：截至3月5日，生猪北京（外三元）价格10.52元/公斤，仔猪价格25.64元/公斤；截至2月11日，生猪养殖利润 -134.06元/头，截至2月13日，鸡禽养殖利润 -0.09元/只 [153][158] - 需求：2025年12月饲料月度产量3008.6万吨，2月能繁母猪存栏量502.04万头，商品猪存栏量3732.05万头 [161][166] 期权市场 未提及有效内容