报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周郑棉主力2605合约价格下跌，周度跌幅约0.65%；美棉5月合约价格下跌，周度跌幅约1.89%；棉纱期货2605合约下跌0.19%。美国农业部报告显示，2月26日止当周，2025/26年度美国陆地棉出口销售净增减少，出口装运量增加。国内市场供应端港口库存增加，压力增大，消费端下游消费逐渐恢复，但新单有限，产成品库存降低。当前处于“金三银四”传统消费旺季，预计短期棉价向上趋势不变 [6][12][19]。 各目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周郑棉主力2605合约价格下跌，周度跌幅约0.65% [6] - 行情展望：美国陆地棉出口签约量减少，国内供应端压力增大，消费端逐渐恢复，处于传统消费旺季，预计短期棉价向上趋势不变 [6] - 未来交易提示：关注外棉价格变化、需求、库存情况 [7] 期现市场 美棉市场 - 截至2026年2月24日，美棉非商业多头头寸为103424手，较前一周增加3841手；非商业空头持仓为132394手，较前一周减少22922手；净空持仓为28970手，较上周减少26763手 [12] - 本周美棉5月合约价格下跌，周度跌幅约1.89% [12] 外棉现货市场情况 - 2月26日止当周，2025/26年度美国陆地棉出口销售净增15.042万包，较前周减少416%，较前四周均值减少50% [15] 期货市场情况 - 本周郑棉2605合约期价下跌，周度跌幅约0.65%，棉纱期货2605合约下跌0.19% [19] - 截止本周，棉花期货前二十名净持仓为 -189104手，棉纱期货前二十名净持仓为 -1377手 [25] - 截止本周，郑商所棉花期货仓单为11443张，棉纱期货仓单为0张 [29] 期现市场情况 - 本周郑棉5 - 9合约价差为 -50元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5242元/吨 [36] - 本周棉花3128B价格指数与郑棉主力合约的基差为 +1383元/吨，棉纱C32S现货价格与棉纱期货2605合约基差为715元/吨 [46] 现货市场情况 - 截止2026年3月6日，棉花3128B现货价格指数为16678元/吨 [41] - 截止2026年3月6日，中国棉纱现货C32S指数价格为21920元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为15380元/吨；CY index：OEC10s（精梳纱）为24700元/吨 [52] 进口棉（纱）成本情况 - 截至3月5日，进口棉价格滑准税报13633元/吨，较上周下跌268元/吨；进口棉配额报12445元/吨，较上周下跌438元/吨 [58] - 截至3月4日，进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C21S为20509元/吨；进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C32S为21834元/吨；进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:JC32S为23500元/吨 [58] 进口棉价成本利润情况 - 截至3月5日，进口棉滑准税利润估价2938元/吨，较上周上涨158元/吨；进口棉配额利润估价2379元/吨，较上周上涨328元/吨 [61] 产业情况 供应端 - 截至2025年12月底全国棉花商业库存578.47万吨，环比大增23.51%，同比微增1.75%；12月底，纺织企业在库棉花工业库存量为98.38万吨，较上月底增加4.42万吨 [64] - 2025年12月我国棉花进口总量约18万吨，环比增加6万吨，同比增幅31%；2025年1 - 12月我国累计进口棉花107万吨，同比减少59.1% [68] - 2025年12月我国进口棉纱线17万吨，环比增加6万吨，同比增加2万吨 [68] 中端产业情况 - 截至2026 - 01 - 31，库存天数:纱线报21.71天；库存天数:坯布报33.13天，环比下跌1.87% [71] 终端消费情况 - 2025年12月，我国纺织服装出口额259.9亿美元，同比下降7.4%，环比增加8.9%；其中纺织品出口125.8亿美元，同比下降4.2%；服装出口134.1亿美元，同比下降10.2% [75] - 截至2025 - 12 - 31，零售额:服装鞋帽、针、纺织品类:当月值报1661亿元，环比上涨7.75% [79] 期权及股市关联市场 期权市场 - 展示了本周棉花平值期权隐含波动率相关内容 [80] 棉市期股关联 - 展示了新农开发市盈率走势相关内容 [83]