报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指3月仍可乐观，底部大概率已在周三出现，后市有望震荡回升，通胀上行对沪深300指数有利，可增配沪深300指数多单并择机买入沪深300指数远月深虚值看涨期权 [2][15][18] 各部分内容总结 政府工作报告目标与任务 - 2026年经济增长目标4.5% - 5%，城镇新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅2%左右，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模比上年增加2300亿元，一般公共预算支出规模将达30万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元 [4] - 工作任务包括打造新兴支柱产业、培育未来产业、深化拓展“人工智能+”、绿色发展、房地产调控、消费支持、投资安排等 [6][7][8] 市场影响因素 - 受中东局势影响，原油价格大幅上升，霍尔木兹海峡周边船只避险 [9][12] - 外部利空冲击3月初股市，但股指底部大概率已现 [15] 经济数据情况 - 1月核心CPI当月同比增速0.8%，环比增长0.3%，通胀继续回升 [21] - 1月工业生产者出厂价格指数环比劲增0.4%，创2年来之最，经济迈向再通胀 [24] - 1月工业生产者采购价格指数继12月环比增0.4%后，环比再增0.5%，上游价格加速上升 [27] - 市况胶着，两融余额小幅回落，1月A股新增开户数491万户，创一年来新高，居民资金大举入场 [30] - 12月出口金额当月值3577亿美元，创记录，当月同比增速6.6%，出口有韧性 [33][51][54] - 12月制造业固投当月值2.87万亿元，当月同比增速 - 10.5%，制造业投资失速 [36] - 12月基建投资当月值2.08万亿元，当月同比增速 - 15.9%，基建失速，反映地方财政困境 [39][42] - 12月房地产开发投资当月值同比增速 - 36.8%，再创新低 [45] - 12月社消零售总额当月值4.51万亿元，当月同比增速0.9%，消费成拉动经济增长主要动力，但增速创历史新低 [48] 投资展望与策略 - 沙特国家石油公司研究原油货运改道方案，高盛预测2026年国内新增资本流入股市超3万亿元，摩根士丹利预计2026年沪深300指数盈利增长率6% - 7% [18] - 股指期货可增配沪深300指数多单，股指期权择机买入沪深300指数远月深虚值看涨期权 [19][20] 其他市场动态 - 机构从美股加速撤离，国际资金有望持续流入中国权益市场 [60] - 人民币保值升值趋势利于国际资本涌入中国 [63] - 通胀上行利于传统周期行业盈利上升，沪深300指数最受益 [66]