政策背景与资金来源 - 2026年政府工作报告宣布新设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金[5] - 2026年计划发行1.3万亿元超长期特别国债，其中8000亿元用于“两重”，2500亿元用于消费品以旧换新，2000亿元用于设备更新[5] - 超长期特别国债剩余500亿元用途未明确，存在被腾挪至1000亿元促内需专项资金的可能性[5] 资金使用机制与工具 - 专项资金主要通过贷款贴息、融资担保和风险补偿三类金融工具发挥作用，以财政资金撬动银行信贷[5] - 政策工具的共同特点是财政资金不直接形成等规模支出，而是通过承担部分利息或风险来放大政策效果[5] 地方实践：上海市 - 上海政策以贷款贴息为主，对个人消费贷款提供1%的贴息[7] - 对企业贷款贴息：服务业经营主体贷款贴息1%，设备更新贷款贴息1.5%，中小微企业贷款贴息1.5%[7] - 个人消费贷款贴息资金由中央财政承担90%，省级财政承担10%[7] - 服务业经营主体贷款贴息由中央承担90%，省级承担10%；设备更新和中小微企业贷款贴息由中央财政承担[7] 地方实践：云南省 - 云南采用“贴息+担保”组合工具，推出民间投资专项担保计划[5] - 建立“国家融资担保基金-省级再担保机构-地方政府性融资担保机构-合作银行”的多级风险分担结构[8] - 要求合作银行承担不低于20%的风险责任[8] - 政府性融资担保机构对专项计划内项目收取的担保费率不超过1%[8] - 专项担保业务的代偿率上限提高至5%[8] 政策目标与风险 - 两地政策共同指向扩大内需，资金投向集中在消费信贷、服务业经营、设备更新、民间投资和中小微企业融资等领域[5] - 风险提示包括政策推演可能出现偏差、增量政策可能超预期、国际地缘政治局势变化可能超预期[9]