报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周末中东地缘冲突突发使国际原油及天然气供应紧张，抬升能源价格，乙烯成本增加与供应减少忧虑增加，PVC市场盘中看涨预期持续增加，乙烯法成本周内增加超380余元/吨，现货市场价格稳步上涨，华东地区电石法五型涨至4800 - 5000元/吨一线 [3] - 下周PVC生产企业检修规模变化有限，国内需求预期恢复，外贸出口观望4月报价，供需基本面维持僵持；成本端因地缘影响乙烯法看高，预计下周PVC现货市场弱势僵持，受地缘冲突情绪波动影响，警惕能源供应中断带来乙烯市场压力，传导全球乙烯法供应减少预期，初步看PVC华东地区电石法五型现汇库提在4800 - 5100元/吨区间 [3] - 交易策略为单边低多不追多，套利和场外观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 核心数据变化 - PVC生产企业产量49.61万吨，环比增加1.28%（0.64万吨），同比增加5.97%（2.80万吨）；PVC行业库存样本量191.67万吨，环比增加0.14%，同比增加36.37%；全样本生产企业库存51.29万吨，环比减少8.59%，同比增加1.96%；PVC社会库存140.38万吨，环比增加3.76%，同比增加62.29% [4] - 周内济源方升、烟台万华检修，个别企业负荷调整，航锦3月停产，本周检修与降幅损失量11.51万吨，环比增加5.90%，同比增加3.91%；3月检修企业产能规模314万吨，环比增加50.24%，同比减少26.12% [4] - 本周PVC市场周平均成交量1.47万吨，环比节前增加0.7万吨，同比减少0.3万吨 [4] - 本周下游制品企业开工率35.84%，环比增加18.73%，同比减少10.61%；型材开机率27.39%，环比增加16.09%，同比减少12.46%；管材开机率33%，环比增加19.40%，同比减少13.88% [4] - 本期下游管型材制品企业原料库存可用天数环比增加1.4天至14天 [4] - 本周PVC生产企业样本出口签单量环比增加27.6%至2.45万吨，同比减少17.7%，交付量环比减少22%至4.2万吨，待交付量环比减少7.71%至20.96万吨，同比增加60.79%；本周PVC三月交付价格企稳，电石法FOB在635 - 640美元/吨，乙烯法在655 - 670美元/吨 [4] PVC供应分析 - 检修企业统计：3 - 4月多家企业有检修计划，包括山东东岳、乌海化工、航锦等电石法企业，以及烟台万华、齐鲁石化等乙烯法企业，检修原因有成本检修、常规检修等 [19] - 生产企业增产计划：多个省份的企业有增产计划，如浙江嘉佳兴成新材料计划2025年9月试车，不排除2026年上半年投产；广西安道二期项目计划2028年后投产等，但部分项目存在进度不确定、未立项等情况 [20]