报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 苹果基本面偏强，冷库库存处于历年同期偏低位，春节前后走货情况尚可，3、4月是水果上市空窗期，近期走货好转、去库加快，3月进入交割月使冷库苹果交割及仓单成本受关注；但5月合约价格涨幅大，可能有获利单平仓，追高需谨慎；交易策略上单边、套利、期权均建议观望 [16] 根据相关目录分别进行总结 现货分析 - 苹果产区走货西强东弱，西部客商寻好货积极性高，甘肃好货价涨，部分客商转至甘肃庆阳、陕西找好货，果农一般及以下通货走货一般；山东出货一般，部分客商压价寻货，成交以低价货源为主；销区节后销售平稳，到货量低、走货放缓 [6] - 山东产区冷库看货客商按需补货，栖霞多补一般通货，好货少量成交，部分果农让价；蓬莱多成交三级货，部分寻好货；蓬莱75果农一二级主流报价2.8 - 3.6元/斤，80果农一二级3.5 - 4.5元/斤，三级果1.3 - 2.5元/斤；栖霞晚富士80一二级片红果农货3.2 - 4.5元/斤，75果农统货2.2 - 2.5元/斤，65 - 70小果1.7 - 2元/斤 [6] - 陕西产区客商增多，部分从甘肃转来寻好货，延安好货略偏硬、成交一般，果农一般通货成交不快；白水、咸阳电商拿货增加，成交以低价货源为主；洛川70以上果农半商品出库4.0 - 4.4元/斤，70以上果农统货出库3.5 - 4元/斤，高次2.2元/斤；白水产区75起步果农好统货2.8 - 3.0元/斤 [6] 供给分析 - 截至2026年3月5日全国冷库库存比例约35.73%，较去年同期低2.29个百分点；本周全国冷库库容比下降1.82个百分点，去库存率36.05%；节后出库集中在西北产区，山东出货平缓 [11] - 山东冷库库容比40.97%，本周降低1.51个百分点，出货平缓，客商采购低价位及片红货，近期60 - 65小果及果脯果出库多，节后果脯果出货增加明显 [11] - 陕西冷库库容比31.78%，本周下降1.98个百分点，春节后寻货客商增加，冷库包装复工快，出货顺畅，看货客商寻好货，陕北果农中上货开始交易 [11] - 甘肃冷库库容比29.84%，本周降低1.85个百分点 [11] - 截至2026年3月4日，全国主产区苹果冷库库存量为527.53万吨，环比上周减少25.39万吨，去库环比上周加快 [11] 需求分析 - 广东槎龙市场早间到车辆较节后第一周略有增加，日均到车18.40车左右；山东80晚富士筐装价格主流3.8 - 4元/斤，箱装4.5 - 5.5元/斤；洛川晚富士筐装70起步4.0 - 5.5元/斤；静宁晚富士70起步箱装5.8 - 7.5元/斤；市场到车量不多，中转库积压不严重，二三级批发商拿货意愿不高，市场冷清，售价混乱 [14] - 2月5日6种重点检测水果平均批发价为8.04元/公斤，较上周五略有上涨，处于近年同期高位 [14] - 2025 - 2026产季，栖霞80一二级存储商利润约为0.3元/吨，较上周持平 [14] 交易策略 - 交易逻辑为苹果基本面偏强，冷库库存低，春节前后走货好，3、4月水果空窗期走货好转、去库加快，3月进入交割月使交割及仓单成本受关注；但5月合约价格涨幅大，可能有获利单平仓，追高需谨慎 [16] - 单边短期建议观望 [16] - 套利建议观望 [16] - 期权建议观望 [16] 周度数据追踪 苹果供需情况 展示了苹果出口、种植面积、消费、产量等数据 [20] 库存及出货 展示全国、山东、陕西冷库苹果库存及出库趋势 [23][24] 价差与基差 展示了5月基差、10月基差、1 - 5价差、5 - 10价差、10 - 1价差等数据 [28]