报告行业投资评级 - 行业投资评级为“超配”（维持）[1] 报告的核心观点 - 核心观点：国产AI大模型调用量首次超越美国，伴随其快速崛起和在B/C端应用加速落地，将推动AI算力需求维持高景气，建议关注AI算力产业链投资机遇[1][2][28] 根据相关目录分别进行总结 1、计算机行业行情回顾 - 近2周（2026/2/20-2026/3/5）申万计算机板块累计下跌6.29%，跑输沪深300指数6.02个百分点，在31个申万一级行业中排名第29名[10] - 3月累计下跌6.87%，跑输沪深300指数5.53个百分点[10] - 年初至今累计上涨1.15%，跑赢沪深300指数0.77个百分点[10] - 近两周板块涨幅前三公司为ST迪威迅（28.14%）、海联讯（27.72%）、友车科技（27.42%）[15] - 近两周板块跌幅前三公司为*ST国华（-32.78%）、当虹科技（-22.26%）、青云科技（-22.19%）[15] 2、板块估值情况 - 截至2026年3月5日，SW计算机板块PE TTM（剔除负值）为55.60倍[20] - 该估值处于近5年89.37%分位、近10年80.25%分位[20] 3、产业新闻 - 中国AI模型调用量首超美国：OpenRouter数据显示，2026年2月9日至15日当周，中国模型周调用量达4.12万亿Token，首次超过美国模型的2.94万亿Token[2][22]。2月16日至22日当周，中国模型调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周内增长127%[2][22]。当周调用量前五大模型中，中国占据四席（MiniMax M2.5、月之暗面Kimi K2.5、智谱GLM-5、DeepSeek V3.2）[2][22] - OpenAI发布GPT-5.4系列：推出具备“Thinking（思维）”模式的GPT-5.4及GPT-5.4 Pro版本，支持高达100万tokens上下文，具备原生计算机操作能力[22] - Seedance2.0视频生成价格公布：不含视频输入（纯生视频）价格为46元/百万tokens，生成15秒视频约需30.888万tokens，单条15秒视频价格约15元，即一秒1块钱[24] - 美国拟将AI芯片出口管制扩展至全球：拟议法规要求企业向美国申请许可，才能出口几乎所有英伟达和AMD等公司生产的AI加速器，管制范围将从约40个国家扩展至全球[24] - 政府工作报告强调AI发展：提出深化拓展“人工智能+”，促进新一代智能终端和智能体加快推广，实施超大规模智算集群等新基建工程[24] - 阶跃星辰Step 3.5 Flash模型开源：该模型总参数1960亿，推理时激活约110亿参数，专为智能体场景设计，截至3月5日其调用量在OpenClaw上已攀升至全球第一[24] 4、公司公告 - 用友网络：拟使用不超过21亿元闲置自有资金进行委托理财[25] - 汉仪股份：2025年营业总收入1.91亿元，同比增长0.04%；归母净利润1482.22万元，同比增长68.27%[25] - 中科星图：2025年营业总收入26.81亿元，同比下降17.70%；归母净利润3109.24万元，同比下降91.16%[25] - 城地香江：全资子公司与上海联通续签IDC项目协议，服务期5年，预估合同金额6.42亿元，涉及3280个机柜[25][26] - 金山办公：2025年营业总收入59.29亿元，同比增长15.78%；归母净利润18.43亿元，同比增长12.03%。WPS 365业务收入约7.20亿元，同比增长64.93%[26] - 开普云：2025年营业总收入4.18亿元，同比下降32.24%；归母净利润-1080.71万元[27] - 卓易信息：2025年营业总收入3.38亿元，同比增长4.42%；归母净利润8212.16万元，同比增长150.05%，部分受益于投资收益[27] 5、本周观点 - 国产大模型在调用量上实现超越，且兼具技术及成本优势，有望重塑全球AI竞争格局[28] - 国产大模型的快速崛起和在B/C端应用场景加速落地，有望推动AI算力需求维持高景气[28] - 建议积极关注国内AI大模型商业化进程，以及AI算力产业链相关投资机遇，涉及AI芯片、AI服务器、液冷散热等细分领域[2][28] 建议关注标的 - 广电运通 (002152.SZ)：金融科技主业稳健，同时深化数据要素、算力等领域布局[29] - 神州数码 (000034.SZ)：作为“鲲鹏+昇腾”产业链核心伙伴，有望深度受益国产算力需求上升[29] - 浪潮信息 (000977.SZ)：聚焦智慧计算，人工智能服务器连续3年全球第一，行业地位稳固[29] - 税友股份 (603171.SH)：国内领先的财税信息化综合服务提供商，有望受益于新一轮财税改革[29] - 软通动力 (301236.SZ)：华为核心合作伙伴，积极参与鸿蒙生态建设，与超400家设备厂商合作，帮助超1100款产品接入鸿蒙智联生态[33] - 赛意信息 (300687.SZ)：积极布局AI Agent领域，聚焦订单、计划、采购、物流核心环节推出差异化智能体解决方案[33]