核心观点 - 资本市场改革持续深化，股市“风向标”作用将更加凸显，政策旨在增强制度包容性与适应性，以服务国内经济新旧动能切换和应对外部风险[3] - 改革从融资端与投资端双向推进：融资端聚焦加大对科技创新的支持并畅通股权融资渠道；投资端着力推动中长期资金入市并完善投资者保护体系[4][6] 融资端改革 - 政府工作报告再次提出“提高直接融资、股权融资比重”，这是继2019年后该表述再次写入报告，2025年直接融资占企业总融资比重为46.9%，相较美国仍有提升空间[4][5] - 将深化创业板改革，增设一套更加精准、包容的上市标准，并对符合条件的优质创新企业实施IPO预审阅，以改变A股上市指标更侧重盈利、对新兴企业包容性不足的现状[4] - 优化再融资机制，推出储架发行以大幅提升A股再融资效率，并进一步突出“扶优扶科”导向，增强对科技创新企业的再融资支持[4] - 积极发展多元股权融资，拓展私募股权和创投基金的退出渠道[4] - 政策目标是推动融资结构从间接融资向直接融资转变，建立“科技-产业-金融”良性循环[5] 投资端改革 - 政府工作报告提出“健全中长期资金入市机制”、“完善投资者保护制度”，本次发布会进一步提出细化落实措施[6] - 目前公募基金和保险资金在A股投资者中占比仅分别为15%和6%左右，政策将持续加大引导中长线资金入市[6] - 2025年1月印发的《关于推动中长期资金入市的实施方案》为各类中长期资金入市设定了明确目标，并推动机构投资者建立长周期考核机制[6] - 未来政策将着力完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系，以降低市场波动，为市场提供稳定压舱石[6] - 投资者保护方面，政策将从把好发行上市入口关、提升财务造假综合惩防效能、强化新型业务监管、严查严处蹭热点等方面施行全方位监管，以净化市场生态[7] 政策表述与要点对比 - 2026年政府工作报告在资本市场政策表述上较2025年更为具体，投资端从“大力推动中长期资金入市”调整为“进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度”；融资端新增“拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重”[8] - 本次新闻发布会提出的政策要点涵盖五大方面：增强资本市场内在稳定性、强化资产端与交易端监管、提升直接融资比重、迈向高水平对外开放[9] - 具体措施包括：完善中国特色稳市机制，丰富跨周期逆周期调节手段；加强上市公司持续监管，提升可投性，加强分红回购，活跃并购重组市场；深化创业板改革，优化再融资机制；打造一流市场化、法治化、国际化营商环境[9]