核心观点 - 报告为国信金工主动量化策略周报，跟踪了四大主动量化组合的表现，其核心观点为：在报告期内（截至2026年3月6日），红利风格抗跌，四大主动量化组合本周均战胜了偏股混合型基金指数 [1][12] - 国信金工主动量化策略的独特之处在于，其业绩基准并非传统的宽基指数（如沪深300、中证500），而是公募主动股基，以战胜主动股基中位数为目标 [12] 组合近期表现一览 - 本周表现（2026.3.2-2026.3.6）：市场整体下跌，股票收益中位数为-3.42%，仅22%股票上涨；主动股基收益中位数为-2.66%，仅6%基金上涨 [2][46] - 四大组合本周均取得正超额收益：在考虑90%仓位后，四大组合相对偏股混合型基金指数（收益-2.70%）的超额收益分别为：优秀基金业绩增强组合1.16%、超预期精选组合0.24%、券商金股业绩增强组合1.25%、成长稳健组合1.39% [13][16] - 本年表现（2026.1.5-2026.3.6）：市场整体上涨，股票收益中位数4.74%，65%股票上涨；主动股基收益中位数5.12%，80%基金上涨 [2][46] - 四大组合本年超额收益显著：偏股混合型基金指数本年收益率为5.51%，四大组合在考虑仓位后的绝对收益及超额收益分别为：优秀基金业绩增强组合（收益9.22%，超额3.72%）、超预期精选组合（收益12.09%，超额6.59%）、券商金股业绩增强组合（收益12.40%，超额6.90%）、成长稳健组合（收益16.78%，超额11.28%）[13][16] - 组合在主动股基中的排名：截至报告期，四大组合在3721只主动股基中的排名分位点及具体名次分别为：优秀基金业绩增强组合（27.04%，第1006名）、超预期精选组合（15.94%，第593名）、券商金股业绩增强组合（14.97%，第557名）、成长稳健组合（6.58%，第245名）[1][2][13] 优秀基金业绩增强组合 - 策略简介：该组合旨在战胜公募主动股基中位数，其构建方法是从传统对标宽基指数转变为对标主动股基，在借鉴优秀基金持仓的基础上，采用量化方法进行增强，以达到优中选优的目的 [3][47] - 具体构建：首先对基金进行业绩分层优选，然后以优选基金的持仓为选股空间和对标基准，采用组合优化方法控制与优选基金持仓在个股、行业及风格上的偏离，从而构建组合 [47][48] - 历史绩效：在2012.1.4-2025.12.31的全样本区间内，组合（考虑仓位及交易费用）年化收益达21.40%，相较偏股混合型基金指数年化超额9.85%，大部分年度业绩排名在股基前30% [49][52] 超预期精选组合 - 策略简介：该组合旨在捕捉业绩超预期事件带来的投资机会，构建方法是以“研报标题超预期”与“分析师全线上调净利润”为条件筛选股票池，再对池内股票进行基本面和技术面两个维度的精选，构建组合 [4][53] - 历史绩效：在2010.1.4-2025.12.31的全样本区间内，组合（考虑仓位及交易费用）年化收益达31.11%，相较偏股混合型基金指数年化超额23.98%，自2010年以来每年业绩排名均排在主动股基前30% [54][57] 券商金股业绩增强组合 - 策略简介：该组合旨在利用券商金股股票池所蕴含的Alpha潜力及对公募基金前瞻性判断的反映能力，以券商金股股票池为选股空间和约束基准，采用组合优化的方式控制组合与基准在个股、风格上的偏离 [5][58] - 历史绩效：在2018.1.2-2025.12.31的区间内，组合（考虑仓位及交易费用）年化收益为21.71%，相对偏股混合型基金指数年化超额14.18%，在2018-2025年期间，每年业绩排名基本都在主动股基前30% [59][62] 成长稳健组合 - 策略简介：该组合旨在高效获取成长股超额收益释放的“黄金期”，采用“先时序、后截面”的二维评价体系，以“研报标题超预期”及“业绩大增”为条件筛选成长股股票池，根据距离正式财报预约披露日的间隔天数进行分档优选，再结合多因子打分构建组合 [6][63] - 历史绩效：在2012.1.4-2025.12.31的区间内，组合（考虑仓位及交易费用）年化收益达到36.34%，相较偏股混合型基金指数年化超额26.33%，自2012年以来各年度业绩排名基本都排在股基前30% [64][67]