就业市场表现 - 2月新增非农就业人数为-9.2万人，远低于预期的+5.5万人，创2025年11月以来最大降幅[4][7] - 失业率反弹0.1个百分点至4.4%，高于预期的4.3%[4][13] - 劳动参与率降至62%，创2022年以来新低，大幅不及预期的62.5%[4][13] 行业与结构分析 - 教育保健业受罢工影响，新增就业减少3.4万人，是主要拖累[4][8] - 运输仓储业就业大幅减少11.1万人[8] - 联邦政府自2024年10月以来累计裁员达48万人，约占其总员工规模的12%[8] 薪资与通胀 - 2月非农就业平均时薪环比增速为0.4%，同比增速升至3.8%，略高于预期[4][20] - 2025年下半年以来，平均时薪同比增速维持在3.7%-3.9%区间窄幅震荡[4][20] - 1月实际时薪同比增速为1.2%，较上月回升0.2个百分点，出现止跌回升信号[26] 市场影响与预期 - 数据公布后，市场对美联储6月前降息的概率由33.3%升至50.4%[4][27] - 12月美国职位空缺数降至654.2万人，职位空缺率首次跌破4%至3.9%[15]