量化模型与构建方式 1. 模型名称：进取组合与平衡组合[7][10] * 模型构建思路： 基于多因子模型构建的股票组合，旨在获取相对于基准指数（中证500）的超额收益[10] * 模型具体构建过程： 报告未详细说明具体的因子构成、权重分配及组合构建步骤 2. 模型名称：沪深300/中证500/中证1000指数增强组合[5][7][13][15] * 模型构建思路： 在各自基准指数（沪深300、中证500、中证1000）成分股范围内，通过量化模型优选股票，构建旨在跑赢基准的组合[5][13][15] * 模型具体构建过程： 报告未详细说明具体的增强策略、因子构成及组合构建步骤 3. 模型名称：绩优基金的独门重仓股组合[5][7][26] * 模型构建思路： 选取绩优基金持有的独门重仓股构建组合，旨在获取超越股票型基金平均水平的收益[5][26] * 模型具体构建过程： 报告未详细说明“绩优基金”的筛选标准、“独门重仓股”的定义及组合构建的具体步骤 4. 模型名称：盈利、增长、现金流三者兼优组合[7][28] * 模型构建思路： 筛选在盈利、增长和现金流三个基本面维度均表现优异的股票构建组合[7][28] * 模型具体构建过程： 报告未详细说明“盈利”、“增长”、“现金流”的具体衡量指标、筛选阈值以及组合构建的具体步骤 5. 模型名称：PB-盈利优选组合[5][7][30][33] * 模型构建思路： 结合低估值（PB）与高盈利指标，筛选有基本面支撑的低估值股票构建组合[7][30] * 模型具体构建过程： 报告未详细说明PB和盈利指标的具体定义、结合方式以及组合构建的具体步骤 6. 模型名称：GARP组合[9][35] * 模型构建思路： 采用GARP（Growth at a Reasonable Price）策略，寻找价格合理且具有成长性的股票构建组合[9][35] * 模型具体构建过程： 报告未详细说明衡量“合理价格”和“成长性”的具体指标、筛选标准以及组合构建的具体步骤 7. 模型名称：小盘价值优选组合1/2[9][36][39] * 模型构建思路： 在小盘股范围内，筛选具有价值属性的股票构建组合，以微盘股指数为基准[9][36][39] * 模型具体构建过程： 报告未详细说明“小盘”的定义、“价值”属性的具体衡量指标以及两个组合的具体差异 8. 模型名称：小盘成长组合[5][7][41] * 模型构建思路： 在小盘股范围内，筛选具有成长属性的股票构建组合，以微盘股指数为基准[5][41] * 模型具体构建过程： 报告未详细说明“小盘”和“成长”的具体衡量指标及组合构建步骤 模型的回测效果 1. 进取组合，周收益率-2.81%[9][10]，周超额收益（vs 中证500）0.63%[9][10]，2026年以来累计收益率18.21%[9][11]，2026年以来累计超额收益（vs 中证500）6.23%[9][11]，跟踪误差23.38%[9]，最大相对回撤6.14%[9] 2. 平衡组合，周收益率-2.76%[9][10]，周超额收益（vs 中证500）0.68%[9][10]，2026年以来累计收益率15.44%[9][11]，2026年以来累计超额收益（vs 中证500）3.45%[9][11]，跟踪误差19.68%[9]，最大相对回撤4.99%[9] 3. 沪深300增强组合，周收益率-0.32%[9][13]，周超额收益（vs 沪深300）0.75%[5][9][13]，2026年以来累计收益率9.42%[9][15]，2026年以来累计超额收益（vs 沪深300）8.76%[5][9][15]，跟踪误差6.52%[9]，最大相对回撤2.09%[9] 4. 中证500增强组合，周收益率-2.79%[9][13]，周超额收益（vs 中证500）0.65%[9][13]，2026年以来累计收益率10.99%[9][15]，2026年以来累计超额收益（vs 中证500）-0.99%[9][15]，跟踪误差8.38%[9]，最大相对回撤3.17%[9] 5. 中证1000增强组合，周收益率-3.57%[9][15]，周超额收益（vs 中证1000）0.08%[9][15]，2026年以来累计收益率10.95%[9][15]，2026年以来累计超额收益（vs 中证1000）2.34%[9][15]，跟踪误差8.46%[9]，最大相对回撤2.23%[9] 6. 绩优基金的独门重仓股组合，周收益率-6.14%[5][9][26]，周超额收益（vs 股票型基金总指数）-3.38%[5][9][26]，2026年以来累计收益率10.20%[5][9][26]，2026年以来累计超额收益（vs 股票型基金总指数）6.36%[5][9][26]，跟踪误差26.00%[9]，最大相对回撤5.18%[9] 7. 盈利、增长、现金流三者兼优组合，周收益率-5.33%[9][28]，周超额收益（vs 沪深300）-4.26%[9][28]，2026年以来累计收益率-8.57%[9][28]，2026年以来累计超额收益（vs 沪深300）-9.23%[9][28]，跟踪误差15.85%[9]，最大相对回撤12.01%[9] 8. PB-盈利优选组合，周收益率-1.51%[5][9][30]，周超额收益（vs 沪深300）-0.44%[5][9][30]，2026年以来累计收益率6.23%[5][9][33]，2026年以来累计超额收益（vs 沪深300）5.57%[5][9][33]，跟踪误差12.73%[9]，最大相对回撤2.38%[9] 9. GARP组合，周收益率-1.14%[9][35]，周超额收益（vs 沪深300）-0.07%[9][35]，2026年以来累计收益率12.76%[9][35]，2026年以来累计超额收益（vs 沪深300）12.10%[9][35]，跟踪误差11.54%[9]，最大相对回撤1.53%[9] 10. 小盘价值优选组合1，周收益率-2.24%[9][36]，周超额收益（vs 微盘股指数）-0.39%[9][36]，2026年以来累计收益率9.86%[9][36]，2026年以来累计超额收益（vs 微盘股指数）-5.98%[9][36]，跟踪误差10.62%[9]，最大相对回撤8.23%[9] 11. 小盘价值优选组合2，周收益率-2.23%[9][39]，周超额收益（vs 微盘股指数）-0.38%[9][39]，2026年以来累计收益率15.97%[9][39]，2026年以来累计超额收益（vs 微盘股指数）0.13%[9][39]，跟踪误差12.02%[9]，最大相对回撤5.62%[9] 12. 小盘成长组合，周收益率-2.42%[5][9][41]，周超额收益（vs 微盘股指数）-0.57%[5][9][41]，2026年以来累计收益率11.31%[5][9][41]，2026年以来累计超额收益（vs 微盘股指数）-4.53%[5][9][41]，跟踪误差10.50%[9]，最大相对回撤6.37%[9] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：市值因子[44] * 因子构建思路： 衡量公司规模大小的风格因子[44] * 因子具体构建过程： 报告未详细说明具体计算方式（如总市值、流通市值等） * 因子评价： 上周全市场范围内，大市值股票表现优于小市值股票[5][44] 2. 因子名称：PB因子[44] * 因子构建思路： 衡量公司估值水平的风格因子[44] * 因子具体构建过程： 报告未详细说明具体计算方式（如市净率） * 因子评价： 上周全市场范围内，低估值（低PB）股票表现优于高估值股票[5][44] 3. 因子名称：PE_TTM因子[44] * 因子构建思路： 衡量公司估值水平的风格因子[44] * 因子具体构建过程： 报告未详细说明具体计算方式（如滚动市盈率） * 因子评价： 上周全市场范围内，低估值（低PE_TTM）股票表现优于高估值股票[44] 4. 因子名称：反转因子[50][52] * 因子构建思路： 技术类因子，认为过去一段时间表现差的股票未来可能反弹，表现好的股票可能回调[50][52] * 因子具体构建过程： 报告未详细说明具体计算方式（如过去N期的收益率） 5. 因子名称：换手率因子[5][50][52] * 因子构建思路： 技术类因子，衡量股票的交易活跃度[5][50][52] * 因子具体构建过程： 报告未详细说明具体计算方式（如过去N期的平均换手率） * 因子评价： 上周全市场范围内，低换手率股票表现突出，贡献正收益[5][50] 6. 因子名称：波动率因子[5][50][52] * 因子构建思路： 技术类因子，衡量股票价格的波动程度[5][50][52] * 因子具体构建过程： 报告未详细说明具体计算方式（如过去N期收益率的标准差） * 因子评价： 上周全市场范围内，低波动率股票表现突出，贡献正收益[5][50] 7. 因子名称：ROE因子[54] * 因子构建思路： 基本面因子，衡量公司的盈利能力[54] * 因子具体构建过程： 报告未详细说明具体计算方式（如净资产收益率） * 因子评价： 上周全市场范围内，高盈利（高ROE）股票超额收益为正[5][54] 8. 因子名称：SUE因子[54] * 因子构建思路： 基本面因子，衡量公司的盈利增长（SUE通常指标准化未预期盈余）[54] * 因子具体构建过程： 报告未详细说明具体计算方式 * 因子评价： 上周全市场范围内，高增长（高SUE）股票超额收益为正[5][54] 9. 因子名称：预期净利润调整因子[54] * 因子构建思路： 基本面因子，反映分析师对公司未来盈利预期的调整[54] * 因子具体构建过程： 报告未详细说明具体计算方式（如分析师一致预期净利润的调整幅度） * 因子评价： 上周全市场范围内，高预期净利润调整股票超额收益为正[5][54] 因子的回测效果 （测试方法：按因子值排序，取最高与最低的10%股票构建等权组合，计算多空收益[43]） 1. 市值因子，上周全市场多空收益-0.34%[44]，2026年3月以来全市场多空收益-0.34%[44]，2026年以来全市场多空收益6.14%[45] 2. PB因子，上周全市场多空收益2.52%[44]，2026年3月以来全市场多空收益2.52%[44]，2026年以来全市场多空收益0.60%[45] 3. PE_TTM因子，上周全市场多空收益1.30%[44]，2026年3月以来全市场多空收益1.30%[44]，2026年以来全市场多空收益0.66%[45] 4. 反转因子，上周全市场多空收益-2.79%[50][52]，2026年3月以来全市场多空收益-2.79%[52]，2026年以来全市场多空收益-8.81%[52] 5. 换手率因子，上周全市场多空收益0.94%[50][52]，2026年3月以来全市场多空收益0.94%[52]，2026年以来全市场多空收益0.70%[52] 6. 波动率因子，上周全市场多空收益0.79%[50][52]，2026年3月以来全市场多空收益0.79%[52]，2026年以来全市场多空收益-1.61%[52] 7. ROE因子，上周全市场多空收益0.63%[54]，2026年3月以来全市场多空收益0.63%[54]，2026年以来全市场多空收益2.96%[55] 8. SUE因子，上周全市场多空收益0.14%[54]，2026年3月以来全市场多空收益0.14%[54]，2026年以来全市场多空收益2.53%[55] 9. 预期净利润调整因子，上周全市场多空收益1.05%[54]，2026年3月以来全市场多空收益1.05%[54]，2026年以来全市场多空收益1.07%[55]