就业数据表现 - 2026年2月美国新增非农就业人数为-9.2万人，大幅低于市场预期的5.5万人，前值下修至12.6万人[5] - 季调失业率升至4.4%，高于预期和前值的4.3%[5] - 失业率上升伴随着劳动参与率和就业率同步下降，显示劳动力市场下行风险抬升[9] - 非农就业走弱主要受教育和保健服务行业拖累，该行业当月减少就业16.3万人[9] 通胀与薪资压力 - 2月非农私人部门时薪环比增速为0.4%，持平前值且高于预期的0.3%，同比增速为3.8%[9] - 服务业薪资加速上涨，核心服务通胀压力边际升温[9] - 美伊冲突推升原油价格，加剧了市场的滞胀担忧[9] 市场影响与美联储政策展望 - 数据公布后，10年期美债收益率短线下行后反弹，美元指数走势纠结，美股整体偏弱[9] - 短期来看，就业未失速下行且通胀压力抬头，美联储大概率维持当前利率水平不变[9] - 中期来看，预计美联储在5月后可能根据就业市场表现择机启动降息，2026年内累计降息约50个基点[9] - 根据CME FedWatch数据，市场预期美联储在2026年3月会议上维持利率（325-350基点区间）的概率为93.7%[28]