量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. 因子名称：日内高频偏度因子 因子构建思路： 捕捉股票日内收益分布的非对称性特征[15] 因子具体构建过程： 报告未提供详细计算公式，构建方式请参考专题报告《选股因子系列研究(十九)——高频因子之股票收益分布特征》[15] 2. 因子名称：日内下行波动占比因子 因子构建思路： 分解已实现波动，衡量下行波动在总波动中的占比[20] 因子具体构建过程： 报告未提供详细计算公式，构建方式请参考专题报告《选股因子系列研究（二十五）——高频因子之已实现波动分解》[20] 3. 因子名称：开盘后买入意愿占比因子 因子构建思路： 基于高频数据低频化应用，衡量开盘后一段时间内的买入意愿相对强度[23] 因子具体构建过程： 报告未提供详细计算公式，构建方式请参考专题报告《选股因子系列研究（六十四）——基于直观逻辑和机器学习的高频数据低频化应用》[23] 4. 因子名称：开盘后买入意愿强度因子 因子构建思路： 基于高频数据低频化应用，衡量开盘后一段时间内买入意愿的绝对强度[28] 因子具体构建过程： 报告未提供详细计算公式，构建方式请参考专题报告《选股因子系列研究（六十四）——基于直观逻辑和机器学习的高频数据低频化应用》[28] 5. 因子名称：开盘后大单净买入占比因子 因子构建思路： 衡量开盘后大单净买入金额在总成交中的占比[35] 6. 因子名称：开盘后大单净买入强度因子 因子构建思路： 衡量开盘后大单净买入的绝对强度[40] 7. 因子名称：改进反转因子 因子构建思路： 对传统反转因子进行改进[44] 8. 因子名称：尾盘成交占比因子 因子构建思路： 衡量尾盘阶段成交额在日总成交额中的占比[48] 9. 因子名称：平均单笔流出金额占比因子 因子构建思路： 衡量平均单笔流出金额在总成交中的占比[54] 10. 因子名称：大单推动涨幅因子 因子构建思路： 衡量由大单交易推动的股价上涨幅度[57] 11. 因子名称：深度学习高频因子（改进 GRU(50,2)+NN(10)） 因子构建思路： 使用改进的GRU神经网络与全连接网络结合，从高频数据中提取选股信号[62] 12. 因子名称：深度学习高频因子（残差注意力 LSTM(48,2)+NN(10)） 因子构建思路： 使用带有残差注意力机制的LSTM神经网络与全连接网络结合，从高频数据中提取选股信号[63] 13. 因子名称：多颗粒度模型-5日标签因子 因子构建思路： 基于双向A-GRU深度学习模型训练，使用5日收益作为预测标签[66] 因子具体构建过程： 因子基于双向A-GRU训练得到[66] 14. 因子名称：多颗粒度模型-10日标签因子 因子构建思路： 基于双向A-GRU深度学习模型训练，使用10日收益作为预测标签[68] 因子具体构建过程： 因子基于双向A-GRU训练得到[68] 量化模型与构建方式 1. 模型名称：AI指数增强组合模型 模型构建思路： 基于深度学习因子构建指数增强组合，通过优化模型在控制跟踪误差和各项约束的条件下最大化预期收益[70] 模型具体构建过程： * 核心因子： 使用复合深度学习因子作为预期收益（α）来源，该复合因子由“多颗粒度模型-10日标签”和“多颗粒度模型-5日标签”等权合成[70]。 公式为：复合因子 = 多颗粒度模型-10日标签 * 0.5 + 多颗粒度模型-5日标签 * 0.5[70]。 * 优化目标： 最大化投资组合的预期收益[74]。 目标函数为：$max\sum\mu_{i}w_{i}$[74] 其中，$w_i$为股票i的权重，$\mu_i$为股票i的预期超额收益（由复合因子转化而来）[74]。 * 约束条件： 针对不同组合（空气指增、中证500/1000宽/严约束）设置不同的风险控制模块，包括个股权重上限、行业偏离、风格因子（市值、PB、ROE等）暴露控制、成分股权重下限以及换手率约束等[71][74]。 * 实践参数： 测算中假定以次日均价成交，并扣除双边3‰的交易成本[75]。 因子的回测效果 （数据来源：表2[11][13]，指标为2026年以来的周度表现） 1. 日内高频偏度因子，IC 0.026，e^(-rank mae) 0.328，上周多空收益 -0.62%，3月多空收益 -0.62%，2026YTD多空收益 3.69%，上周多头超额 -0.20%，3月多头超额 -0.20%，2026YTD多头超额 1.69%，2026年周胜率 6/8 2. 日内下行波动占比因子，IC 0.032，e^(-rank mae) 0.327，上周多空收益 -0.17%，3月多空收益 -0.17%，2026YTD多空收益 5.65%，上周多头超额 -0.32%，3月多头超额 -0.32%，2026YTD多头超额 2.62%，2026年周胜率 6/8 3. 开盘后买入意愿占比因子，IC 0.027，e^(-rank mae) 0.322，上周多空收益 1.30%，3月多空收益 1.30%，2026YTD多空收益 4.27%，上周多头超额 0.81%，3月多头超额 0.81%，2026YTD多头超额 1.17%，2026年周胜率 6/8 4. 开盘后买入意愿强度因子，IC 0.033，e^(-rank mae) 0.329，上周多空收益 2.36%，3月多空收益 2.36%，2026YTD多空收益 4.79%，上周多头超额 0.77%，3月多头超额 0.77%，2026YTD多头超额 1.57%，2026年周胜率 5/8 5. 开盘后大单净买入占比因子，IC 0.030，e^(-rank mae) 0.318，上周多空收益 0.21%，3月多空收益 0.21%，2026YTD多空收益 5.02%，上周多头超额 -0.34%，3月多头超额 -0.34%，2026YTD多头超额 1.14%，2026年周胜率 7/8 6. 开盘后大单净买入强度因子，IC 0.024，e^(-rank mae) 0.318，上周多空收益 -0.38%，3月多空收益 -0.38%，2026YTD多空收益 3.32%，上周多头超额 -0.05%，3月多头超额 -0.05%，2026YTD多头超额 0.82%，2026年周胜率 5/8 7. 改进反转因子，IC 0.017，e^(-rank mae) 0.330，上周多空收益 0.90%，3月多空收益 0.90%，2026YTD多空收益 2.96%，上周多头超额 -0.30%，3月多头超额 -0.30%，2026YTD多头超额 2.66%，2026年周胜率 5/8 8. 尾盘成交占比因子，IC 0.016，e^(-rank mae) 0.317，上周多空收益 -1.45%，3月多空收益 -1.45%，2026YTD多空收益 3.29%，上周多头超额 -1.16%，3月多头超额 -1.16%，2026YTD多头超额 0.61%，2026年周胜率 5/8 9. 平均单笔流出金额占比因子，IC -0.025，e^(-rank mae) 0.311，上周多空收益 -0.95%，3月多空收益 -0.95%，2026YTD多空收益 -3.85%，上周多头超额 -0.30%，3月多头超额 -0.30%，2026YTD多头超额 -1.33%，2026年周胜率 2/8 10. 大单推动涨幅因子，IC 0.000，e^(-rank mae) 0.325，上周多空收益 -0.25%，3月多空收益 -0.25%，2026YTD多空收益 0.39%，上周多头超额 -0.57%，3月多头超额 -0.57%，2026YTD多头超额 0.86%，2026年周胜率 4/8 11. 改进 GRU(50,2)+NN(10)因子，IC 0.029，e^(-rank mae) 0.327，上周多空收益 -0.11%，3月多空收益 -0.11%，2026YTD多空收益 5.15%，上周多头超额 -0.39%，3月多头超额 -0.39%，2026YTD多头超额 -0.02%，2026年周胜率 6/8 12. 残差注意力 LSTM(48,2)+NN(10)因子，IC 0.028，e^(-rank mae) 0.324，上周多空收益 0.12%，3月多空收益 0.12%，2026YTD多空收益 4.45%，上周多头超额 -0.19%，3月多头超额 -0.19%，2026YTD多头超额 1.01%，2026年周胜率 6/8 13. 多颗粒度模型-5日标签因子，IC 0.046，e^(-rank mae) 0.337，上周多空收益 0.43%，3月多空收益 0.43%，2026YTD多空收益 8.05%，上周多头超额 0.82%，3月多头超额 0.82%，2026YTD多头超额 4.56%，2026年周胜率 8/8 14. 多颗粒度模型-10日标签因子，IC 0.044，e^(-rank mae) 0.340，上周多空收益 0.42%，3月多空收益 0.42%，2026YTD多空收益 6.25%，上周多头超额 0.83%，3月多头超额 0.83%，2026YTD多头超额 4.07%，2026年周胜率 6/8 模型的回测效果 （数据来源：表3[14]，指标为上周、3月及2026年以来的表现） 1. AI空气指增-周度组合，上周超额收益 0.55%，上周绝对收益 -2.13%，3月超额收益 0.55%，3月绝对收益 -2.13%，2026YTD超额收益 4.28%，2026YTD绝对收益 13.33%，2026年周胜率 4/8 2. AI空气指增-日度组合，上周超额收益 0.61%，上周绝对收益 -2.07%，3月超额收益 0.61%，3月绝对收益 -2.07%，2026YTD超额收益 5.51%，2026YTD绝对收益 14.56%，2026年周胜率 4/8 3. 中证500 AI增强宽约束-周度组合，上周超额收益 2.61%，上周绝对收益 -0.84%，3月超额收益 2.61%，3月绝对收益 -0.84%，2026YTD超额收益 -0.93%，2026YTD绝对收益 11.05%，2026年周胜率 3/8 4. 中证500 AI增强宽约束-日度组合，上周超额收益 0.73%，上周绝对收益 -2.72%，3月超额收益 0.73%，3月绝对收益 -2.72%，2026YTD超额收益 -4.25%，2026YTD绝对收益 7.73%，2026年周胜率 3/8 5. 中证500 AI增强严约束-周度组合，上周超额收益 2.09%，上周绝对收益 -1.35%，3月超额收益 2.09%，3月绝对收益 -1.35%，2026YTD超额收益 1.02%，2026YTD绝对收益 13.00%，2026年周胜率 4/8 6. 中证500 AI增强严约束-日度组合，上周超额收益 1.29%，上周绝对收益 -2.15%，3月超额收益 1.29%，3月绝对收益 -2.15%，2026YTD超额收益 0.42%，2026YTD绝对收益 12.40%，2026年周胜率 4/8 7. 中证1000 AI增强宽约束-周度组合，上周超额收益 2.43%，上周绝对收益 -1.22%，3月超额收益 2.43%，3月绝对收益 -1.22%，2026YTD超额收益 2.98%，2026YTD绝对收益 11.58%，2026年周胜率 4/8 8. 中证1000 AI增强宽约束-日度组合，上周超额收益 2.36%，上周绝对收益 -1.28%，3月超额收益 2.36%，3月绝对收益 -1.28%，2026YTD超额收益 2.54%，2026YTD绝对收益 11.15%，2026年周胜率 4/8 9. 中证1000 AI增强严约束-周度组合，上周超额收益 1.33%，上周绝对收益 -2.32%，3月超额收益 1.33%，3月绝对收益 -2.32%，2026YTD超额收益 2.34%，2026YTD绝对收益 10.94%，2026年周胜率 5/8 10. 中证1000 AI增强严约束-日度组合，上周超额收益 1.25%，上周绝对收益 -2.40%，3月超额收益 1.25%，3月绝对收益 -2.40%，2026YTD超额收益 3.10%，2026YTD绝对收益 11.71%，2026年周胜率 5/8