行业投资评级 * 报告未对行业给出明确的投资评级 [3] 报告核心观点 * 报告认为，近期经济稳定运行的总基调未变，债券收益率在低位区间震荡，长期来看REITs具备较强的配置属性 [7][51] * 建议投资者关注板块轮动及扩募带来的投资机会，同时关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等机会 [7][51] 行业基本情况 * 截至报告期，公募REITs市场共有79家上市公司，行业总市值为2273.77亿元，流通市值为1252.24亿元 [1] 市场行情回顾 * 本周（截至2026年3月6日当周）REITs指数下跌0.79%，其中经营权类上涨0.44%，产权类下跌1.69% [3][17] * 同期，沪深300指数下跌1.07%，中证红利指数上涨0.58%，中证全债指数上涨0.14% [3][17] * 本周内，18支REITs价格上涨，2支持平，59支下跌，其中建投国电投涨幅最大为2.18%，中金安徽交控跌幅最大为4.41% [21] * 从上市以来的相关性看，REITs与十年期国债、一年期国债、沪深300、中证红利、中证转债的相关性系数分别为0.26、0.10、0.41、0.23、0.64 [3][19] 重要政策与事件 * 政策层面：证监会主席吴清表示，将加强债券、REITs和资产证券化市场建设，以服务新质生产力发展 [5][11] * 政策层面：上交所总经理蔡建春表示，现在是发展REITs的黄金时期，应把REITs从产品发展为一个市场 [5][11] * 市场动态：国泰海通砂之船等5单商业不动产REITs获得交易所审核反馈意见 [6][13] * 市场动态：华夏首创奥莱REIT和中银中外运仓储物流REIT发布分红公告 [6][13] * 市场动态：国家电投REIT近期发布了金额为3.82亿元的保理融资安排，利率为1年期LPR减80个基点 [13][14] * 市场动态：华夏南京交通高速公路等3单高速REITs披露2026年1月运营数据，车流量及路费收入同比普遍下降 [13][14][16] 市场交易情况 * 本周周内REITs市场总交易金额为21.7亿元，环比增长44.2%，日均换手率为0.3%，环比增加0.1个百分点 [7][43] * 分板块看，交易金额增幅较大的有：清洁能源板块（3.2亿元，+98.3%）、生态环保板块（0.9亿元，+75.8%）、消费类板块（4.2亿元，+66.4%）和高速公路板块（5.2亿元，+64.7%） [7][43] 估值与相关性 * 本周REITs中债估值收益率在-0.62%到11.04%之间，其中平安广州广河估值收益率较高（11.04%），工银蒙能能源较低（-0.62%） [45] * 本周REITs的P/NAV（市价/净资产价值）整体在0.69到1.84之间，其中嘉实物美消费P/NAV较高（1.84），易方达广开P/NAV较低（0.69） [45] * 从历史相关性看，不同板块REITs指数与其对应股票板块的相关性差异较大，其中仓储物流REITs指数与对应股票板块相关性最强（系数0.76），产业园区REITs指数则呈现负相关（系数-0.20） [25][26] 项目审批进展 * 根据交易所公开信息，目前有35只REITs（含扩募）处于发行阶段，包括14单商业不动产项目、4单高速公路项目、4单保租房项目、3单产业园区项目、3单清洁能源项目、3单消费类项目等 [47] * 本周，广发新城吾悦REIT项目状态更新为“已受理”，华夏银泰百货商业不动产REIT和光大保德信光大安石商业不动产REIT获得交易所反馈意见 [16][50]