报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周REITs市场延续调整，跌幅较上周收窄，数据中心连涨两周后大幅回调；节后两周产权REITs持续走弱，与10Y国债利差走阔，性价比有所抬升；5单商业不动产REITs收到受理反馈意见，新增对未入池外摆/配套资产的关注；9单首发公募REITs取得新进展 [2] 根据相关目录分别进行总结 一级市场：共9单首发公募REITs取得新进展 - 商业不动产REITs拟募资规模达444亿元，新增5单进入问询 [2] - 2025年以来已成功发行20单，发行规模403亿元 [2] - 本周4单新申报REITs已受理，新增5单商业不动产REITs进入交易所问询环节 [2] - 当前审批流程中，首发已申报31只，已问询并反馈1只；扩募已申报4只，已问询并反馈1只 [2] 二级市场：本周指数收跌 行情回顾：中证REITs全收益指数跌幅0.79% - 本周中证REITs全收益指数收于1027.62点，跌幅0.79%，跑赢沪深300 0.28个百分点、跑输中证红利1.37个百分点 [2] - 中证REITs全收益年初至今涨幅1.76%，跑赢沪深300 1.10个百分点、跑输中证红利4.72个百分点 [2] - 本周产权类REITs下跌1.44%，特许经营权类REITs下跌0.10% [2] - 分资产类型看，能源（+0.48%）、环保水务（+0.30%）、交通（-0.47%）、园区（-0.99%）板块表现占优 [2] - 本周18只上涨、59只下跌，中信建投国家电投新能源REIT（+2.18%）、华夏南京交通高速公路REIT（+1.89%）、招商高速公路REIT（+1.87%）位列前三，中金安徽交控REIT（-4.41%）、招商科创REIT（-4.32%）、南方润泽科技数据中心REIT（-3.73%）位列末三 [2] 流动性：特许经营权类换手率和成交量均上升 - 产权类/特许经营权类REITs本周日均换手率0.36%/0.40%，较上周-1.50/+12.15BP，周内成交量3.95/1.34亿份，周环比+21.80%/+80.19% [2] - 数据中心板块活跃度最高 [2] 估值：保障房板块估值较高 - 从中债估值收益率看，产权类/特许经营权类REITs分别为3.97%/4.87%，交通（5.99%）、仓储物流（5.54%）、园区（4.77%）板块位列前三 [2] 本周要闻和重要公告 - 2月28日，长春供热集团公募REITs项目启动招标，开标时间为3月24日 [36] - 3月2日，九华山文旅康养集团公募REITs项目启动招标 [36] - 3月5日，长荣股份拟申报写字楼商业不动产REITs，基金拟在深交所挂牌 [36] - 3月6日，吴清表示“十五五”加强债券、REITs和资产证券化市场建设 [36] - 3月6日，深交所拟扩充不动产基金证券代码区间，用于商业不动产REITs业务 [36] - 多只REITs发布运营数据、解禁提示、分红等公告 [36][38]