行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[6] 报告核心观点 - 中国针对陆上固定式小型模块化反应堆（SMR）的核安全监管技术政策（征求意见稿）发布，旨在明确安全监管立场，为SMR安全发展锚定方向[2][3] - SMR被认为是解决人工智能（AI）日益增长的能源需求的关键方案，获得科技巨头持续关注，裂变商业化或比核聚变更早落地[5] - 政策明确了SMR安全目标、纵深防御应用、状态划分等十一个核心问题的技术立场，并部署了八大后续重点工作以推进小堆开发[4] 行业与政策分析 - 生态环境部（国家核安全局）组织编制了《小型核动力堆核安全监管的技术政策（征求意见稿）》，现公开征求意见，该政策主要针对陆上固定式小堆，部分内容也可供浮动核动力堆参考[3] - 对于SMR，应充分利用固有安全特性和可靠的设计措施，确保可能导致大量放射性释放的事件或事件序列被实际消除[4] - 政策要求相关单位尽早制定适配小堆特性的设计准则，开发验证安全分析程序，获取新型材料、工质及放射性源项相关数据，同时做好设计验证、调试规划及运行限值和条件制定等工作[4] - 国家核安全局鼓励设计和营运单位提前沟通，以降低许可证申请风险[4] 市场机遇与产业动态 - OpenAI首席执行官Sam Altman曾表示“裂变是满足人工智能日益增长的能源需求的关键解决方案”[5] - 科技巨头正联合SMR及核聚变公司，为数据中心量身定制供能方案[5] - 国内公司景业智能表示，其SMR相关关键技术研发工作正按计划有序推进，技术路线已基本明确，核心研发团队也已初步组建完成[5] 建议关注的公司 - 景业智能：设立SMR子公司景瀚能动，聚焦AI数据中心供电等场景[5] - 佳电股份：产品主氦风机是四代堆-高温气冷堆一回路唯一的动力设备，子公司哈电动装的核主泵产品在核电业务细分行业处于领先地位[5] - 国光电气：公司偏滤器和包层系统是国际热核聚变实验堆（ITER）项目的关键部件[5] - 兰石重装：业务覆盖核能上游核燃料系统、中游核电站设备、下游和乏燃料后处理[5] - 科新机电：承制了高温气冷堆核电产品，新燃料运输容器实现替代进口[5] - 海陆重工：服务堆型包括三代、四代堆以及热核聚变堆（ITER）等[5] - 江苏神通：获得我国新建核电工程已招标核级蝶阀、核级球阀90%以上的订单[5]