资金市场回顾 - 3月首周（2-6日）央行全周净回笼资金1.56万亿元，其中逆回购净回笼1.36万亿元，但资金面季节性转松，R001和R007周均值分别下行5bp至1.36%和1.51%[13] - 银行体系融出意愿增强，全周日均融出规模达5.35万亿元，较前一周的4.39万亿元显著回升[14] - 存单发行利率持续下行，1年期国股行存单利率降至1.55-56%，为2025年1月以来最低点[1][14] 存单市场观点 - 分析认为存单利率继续下行空间有限，因季末考核临近及未来两周到期规模巨大（分别约9924亿元和11730亿元）将支撑银行发行意愿与规模[2][15] - 3月首周存单供给格局出现转变信号，由净偿还转为净发行1334亿元，且加权发行期限由前一周的7个月拉长至8.7个月[2][17][43] 未来一周（3月9-13日）流动性展望 - 资金面预计维持宽松，隔夜利率R001或维持在1.35%附近，R007或在OMO利率上方5-10bp之间[3][20] - 公开市场到期压力处于低位，下周合计到期4276亿元（其中逆回购2776亿元），远低于2025年以来单周到期中位数9907亿元[4][20][28] - 政府债净缴款预计转负，计划规模为-2021亿元，实际估算约为-1621亿元，对资金面扰动有限[5][20] - 同业存单到期压力升至高位，下周到期9924亿元，较前一周的5830亿元大幅提升[7][44] 其他市场动态 - 票据市场利率分化，1M票据利率较前一周上行8bp至1.53%，而3M和6M分别下行15bp和13bp至1.38%和1.17%[6][37] - 大行在票据市场转为净卖出，3月2-5日净卖出131亿元，而去年同期累计净卖出48亿元[6][37]