报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 短期有地缘政治扰动，建议偏强思路；关注5 - 9月间会不会走正套 [9] 各部分总结 近期市场主要矛盾 - 上游装置降负荷情况加重，产量小于预期，部分上游推迟发货计划；中游出货情况转好；下游有恐慌性抢货情况 [9] 聚乙烯产业情况 市场情况 - 本周产量略微增加，下周装置检修不多或略微增加；12月进口132.99万吨、出口9.21万吨，略高于预期；本周表需环比增加，节后下游基本恢复；本周小幅度累库，下游有恐慌性备货情况，可能继续去库 [5] 成本与利润 - 原油价格大幅走强带动成本大幅上升，油制成本近期大幅走强，煤制利润大幅走强，油制利润走弱；油化工端综合利润走弱，PE按产能占比加权利润下降，进出口利润转差，基差近期波动较大，月间价差大幅走强，HD - LL震荡、LD - LL大幅走强，远月LL - PP价差建议暂时观望 [7] 供需平衡 - 给出2026年1月30日至4月10日的周度平衡表及2025年1月至2026年12月的月度供需平衡表，展示产量、进口量、出口量、表观消费量、库存等数据及同比变化 [10][12] 供应 - 展示2021 - 2026年PE产量、检修损失量；2025年有裕龙石化2等装置投产，2026年有巴斯夫等装置计划投产 [16][18][20][21] 上游原料 - 展示原油价格（WTI）和化工用煤价格(榆林坑口价)走势 [23] 上游利润 - 展示2021 - 2026年PE加权利润、煤制PE利润、原油制PE利润情况 [26][28] 需求 - 展示2021 - 2026年地膜、双防膜、缠绕膜等下游利润情况 [36] 库存 - 展示2020 - 2026年石化库存、PE上游总库存、PE总库存、聚乙烯社会库存、LLDPE库存、PE库存消费比情况 [42][44][45][46][49] 价差 - PE现货市场价格震荡走强，盘中基差报价震荡走弱，周五华北基差报价05 - 270左右；展示PE基差、月间价差、品种间价差、LL - PP价差、LL进口利润情况 [52][55][63][67][69] 下游开工 - 展示2019 - 2026年农膜开工率、农膜库存原料、包装膜开工率、PE中空开工率情况 [73][76]