报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际油价受地缘驱动大幅上涨带动国内 INE 原油期价跟涨，成本端原油价格强势传导使 INE 原油主力合约连续两日涨停，期现基差收窄，市场对供应收缩的定价逻辑主导交易情绪；短期 INE 原油或维持区间偏强震荡，核心矛盾在于地缘风险的持续性与政策干预的博弈 [2][5][7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 当日原油主力合约强势涨停，收盘价 641.10 元/桶，较前一交易日大涨 13.99%，日内最高触及 641.10 元/桶，最低下探 594.10 元/桶，资金净流入，价格创近一个月新高，国际市场上内外盘价格联动性显著增强 [2] 影响因素 伊朗革命卫队宣布关闭霍尔木兹海峡，该海峡承担全球约 20%的原油海运量，中东原油出口通道受阻；伊拉克暂停最大油田开采，卡塔尔暂停 LNG 生产，沙特阿美尝试将原油出口改道红海以规避风险，全球原油日供应缺口预期扩大至 1500 万桶，市场风险溢价快速攀升 [3] 行情展望 短期 INE 原油或维持区间偏强震荡，核心矛盾在于地缘风险的持续性与政策干预的博弈；需重点关注航运持续受阻油价或进一步冲高，局势缓和地缘溢价可能快速回吐；美国考虑释放战略原油储备、提供油轮保险支持，OPEC+4 月增产 20.6 万桶/日的执行情况将影响供应预期；美国 API 原油库存增加 564.7 万桶超预期，需警惕累库压力对价格的压制；国内炼厂开工率及进口到港节奏变化也将影响短期供需平衡 [7]