报告投资评级与核心观点 - 投资评级为“增持” [2][6] - 目标价格为113.11元 [6] - 核心观点：比亚迪正式发布第二代刀片电池与闪充技术，直击电动汽车“充电慢”与“低温充电难”两大补能痛点，并开启全品牌新车周期，有望巩固其在电动化与补能体验上的领先优势，驱动销量持续增长 [2][12] 公司财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业总收入分别为893,651百万元、1,080,221百万元、1,296,117百万元，同比增长15.0%、20.9%、20.0% [4] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为35,072百万元、46,875百万元、62,589百万元，2025年同比下滑12.9%，2026-2027年分别增长33.7%和33.5% [4] - 预计公司2025-2027年每股净收益（EPS）分别为3.85元、5.14元、6.86元 [4][12] - 基于2026年22倍市盈率（PE）给予目标价 [12] - 当前总市值为853,552百万元，52周股价区间为87.05-405.00元 [7] 第二代刀片电池与闪充技术详情 - 充电效率：实现10%-70%电量充电5分钟、10%-97%充电9分钟的全球量产最快充电速度 [12] - 低温性能：在零下20度低温环境下，20%-97%充电时间仅较常温延长3分钟 [12] - 电池寿命：电池“容量保持率”质保标准整体提升2.5%，电芯继续提供终身保修 [12] - 安全性能：在能量密度提升5%的基础上，通过了500次高倍率闪充循环后的带电针刺试验，以及10倍于国标强度的底部撞击测试 [12] “闪充中国”战略与充电网络建设 - 计划于2026年底前建成20,000座闪充站 [12] - 其中18,000座采用与现有充电网络合作的“站中站”模式，目标实现一二线城市3公里、三四线5公里、五六线6公里覆盖 [12] - 高速公路场景计划年底前建成2,000座闪充站，覆盖近三分之一服务区，平均间隔约100公里，首批1,000座计划在2026年五一前投运 [12] 全品牌新车型搭载与市场推广 - 王朝、海洋、腾势、方程豹、仰望五大品牌新车型将首批搭载“兆瓦闪充+二代刀片电池” [12] - 腾势Z9GT、海狮06 EV、海豹07 EV已正式上市；大唐、海豹08正式发布并搭载后轮转向、云辇-A等高阶底盘技术；方程豹钛3/钛7闪充版计划3月底上市；仰望U7/U8/U8L 2026款同步更新 [12] - 购车权益方面，除宋Ultra EV享受18个月免费闪充外，其余新车型均标配12个月免费闪充 [12]