报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][7][9][10][11][12][13][15][16][18][19][21][23][25][26][29][34][36][38][40][41][44][45][48][49][50][51][52][54][59][61][63][65][66][67][69][71][72][75][76][77][80][81][83][85][86][87][89][90][91] 报告的核心观点 * 钢铁行业基本面处于底部稳定状态，钢厂春季补库已基本结束且强度弱于上年同期，行业平均吨钢亏损21.4元，钢企盈利率为38.9% [1][11] * 铁矿价格因制裁扩大、地缘事件及技术面低位出现反弹，但港口库存高达1.78亿吨，且钢厂补库结束，未来可能因主动去库驱动价格继续下跌 [4][13] * 焦煤市场供应偏宽松，蒙煤进口量高位，煤矿逐步复产，节前供应收缩未能扭转库存偏高格局，价格承压 [3][13] * 钢材市场节后需求尚未完全恢复，热轧板卷社会库存周环比增加24.24万吨，但下游库存偏低且将陆续复工，叠加北方限产，预计热卷价格下周或有小幅抬升空间 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 一、钢铁行业指数表现&行业综述 * 行业基本面底部稳定，钢厂春季补库强度较上年进一步减弱 [1][11] * 节后电炉开工及废钢投料回升，叠加铁矿价格反弹，导致行业平均盈利水平再次回落16.5元，目前吨钢亏损21.4元，钢企盈利率为38.9% [1][11] 二、黑色产业链景气指标更新 * 报告通过系列图表（图表3至图表12）展示了产业链毛利润、长短期流程毛利润、钢企盈利情况、五大材毛利润以及高炉、电炉、焦煤矿山、铁矿山、焦厂及钢厂的产能利用率等关键景气指标 [9][18][19][21][23][25][26][29][34][36] 三、黑色产业链价格数据更新 * 钢材：热轧板卷价格小幅下跌，3.0mm均价3320元/吨（周环比跌4元），4.75mm均价3264元/吨（周环比跌4元） [2][12] * 原料： * 铁矿：国产铁精粉价格指数上涨，如唐山66%精粉指数为955元/吨，周环比涨1.06% [4][13] * 双焦：港口冶金焦现货价格指数震荡，准一级冶金焦贸易出库价1470元/吨（周环比持平），工厂平仓价1470元/吨（周环比下调50元/吨） [3][13] * 报告通过图表13至图表27详细列出了螺纹钢、线材、热卷、冷卷、普中板、铁矿、焦炭、焦煤、废钢等品种的价格及期现价格数据，以及海运价格指数 [10][38][40][41][44][45][48][49][50][51][52][54][59][66][67] 四、黑色产业链供需数据更新 * 钢铁：热轧板卷社会库存为381.61万吨，周环比增加24.24万吨，月环比增加101.16万吨，年同比增加40.72万吨 [2][12] * 铁矿：港口库存处于1.78亿吨高位，钢厂春季补库已完全结束 [4][13] * 双焦： * 焦炭港口库存：日照港46万吨（周环比增1万吨），青岛港71.5万吨（周环比增1.5万吨） [3][13] * 焦煤供应：523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为82.3%，环比增14.1%；原煤日产量182.9万吨，环比增31.3万吨；原煤库存552.9万吨，环比增15.7万吨；精煤日产量74.8万吨，环比增9.9万吨；精煤库存286.3万吨，环比增28.6万吨 [3][13] * 废钢：报告通过图表42至图表45展示了典型场景废钢回收量、到货量、消耗/加工量及库存数据 [10][83][85][86][87][89][91] * 报告通过图表28至图表41系统更新了长短期流程粗钢产量、铁钢材产量、钢材总库存、铁矿发运与到港、双焦产量与库存等供需数据 [10][61][63][65][69][71][72][75][76][77][80][81]