报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年财政政策力度温和，财政收入预算增速小幅提升、支出预算增速平稳，赤字率基本持平，政府性基金收支预算增速延续近年特征，政府债供给与去年基本持平，政策性金融工具加量有助于带动相关领域投资规模增长 [1][2][5] 根据相关目录分别进行总结 一般预算目标务实，赤字率持平 - 2026年财政收入预算增速小幅提升，支出预算增速保持平稳，财政收入端依然承压，全年预算收入同比增长2.2%，低于名义GDP同比增速，支出同比增长4.4%，与去年持平 [1][9] - 2026年财政预算赤字率为4.0%与去年持平，赤字规模5.89万亿元，实际财政收支赤字为7.94万亿元略有上升，但实际赤字率5.4%略有下降，结转结余与调入资金2.05万亿与去年基本持平 [2][11] 政府性基金预算收入持平，支出增速回落 - 2026年政府性基金收支预算增速延续近年特征，收入与上年基本持平，支出增速回落，收入预算增速0.6%，支出预算增速5.1%，土地出让相关收入能否企稳有待观察，支出增速回落与上年专项债和特别国债高基数有关 [3][19] - 前两本账合计赤字基本持平，2026年预算广义赤字率9.5%，略低于去年预算目标10.0%，财政发力力度小幅下滑，去年赤字未完成预算，今年政府性基金支出效率有待观察 [4][22] - 2026年国有资本经营预算收支均下滑，但调出规模和比例稳步增长，收入7966.14亿元下降6.8%，支出2921.17亿元增长10.3%，调入一般公共预算5304.88亿元，调出比例升至64% [25] 政府债总量基本维持，政策性金融工具加量 - 2026年政府债券供给与去年基本持平，一般国债小幅增加2300亿，特别国债小幅减少2000亿，政府债预算合计11.89万亿，较2025年供给仅增加300亿元，总体赤字规模变化有限 [4][28] - 2026年将发行新型政策性金融工具8000亿元，规模略超预期，有助于带动相关领域投资规模增长，2025年5000亿元新型政策性金融工具已全部投放完毕，支持2300多个项目，总投资约7万亿元，投向聚焦新质生产力培育与扩大内需 [5][29]