报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [4] 报告核心观点 - 医药行业在2026年3月初经历超跌后，因极化因素（如两会定位医药为支柱产业）刺激出现大幅反弹，创新药引领反弹 [10] - 近期观点认为，极化事件后或有回补行情，可筛选部分创新药标的，未来1-2个月重点关注两个思路：一是Q1业绩高增（如供应链），二是“进通圆梦组合”标的（如科济药业、维立志博-B等） [10] - 中短期继续看好科技创新逻辑蔓延方向，包括供应链（上游、CRO、CDMO）及四大从0到1赛道（医疗机器人、小核酸、脑机接口、AI+） [10] - 2026年全年观点认为，医药产业底层逻辑是创新和出海，持续看好创新、出海、困境反转脉冲三大产业演绎脉络 [10] 根据目录总结 1 2026年3月获纳入港股通医药标的梳理 - 港股通名单于每年3月和9月进行半年度调整，新纳入标的或迎来流动性改善带来的估值提升 [13] - 梳理出2026年3月获纳入港股通的医药公司，包括英矽智能（市值318亿港币）、中慧生物-B（207亿港币）、宝济药业-B（331亿港币）、派格生物医药-B（235亿港币）、劲方医药-B（93亿港币）、轩竹生物-B（259亿港币）、康臣药业（137亿港币）、科济药业-B（63亿港币）、海西新药（99亿港币）、长风药业（140亿港币）、维立志博-B（107亿港币）、健康160（236亿港币） [14] - 英矽智能：国内AI制药龙头，核心管线INS018_055（靶向TNIK，治疗特发性肺纤维化）和ISM5411（靶向PHD1/2，治疗炎症性肠病）均处二期临床，与赛诺菲、礼来、施维雅等全球药企有合作 [13][17][18] - 科济药业：专注于CAR-T细胞疗法，靶向BCMA的CAR-T疗法泽沃基奥仑赛已获批上市并于2025年12月纳入商保创新药目录，靶向Claudin 18.2的CT041已在国内递交上市申请，同时布局通用型及体内CAR-T疗法 [18][21] - 维立志博：临床阶段生物科技公司，核心管线LBL-024（PD-L1×4-1BB双抗）首发适应症神经内分泌癌申报上市可期，其他适应症及GPRC5D TCE疗法LBL-034等管线在研 [22][23] - 劲方生物：在RAS靶点领域布局全面，其产品氟泽雷塞是国内首个、全球第三个上市的KRAS G12C抑制剂，管线还覆盖KRAS G12D及Pan RAS抑制剂等 [26] 2 医药行情回顾与热点追踪 2.1 医药行业行情回顾 - 当周（03.02-03.06）医药生物指数环比下跌2.78%，跑输沪深300指数（跌1.07%）1.71个百分点，跑输创业板指数（跌2.45%）0.33个百分点 [28][33] - 2026年初至今，医药生物指数上涨3.14%，跑输沪深300指数（涨1.65%）和创业板指数（涨0.10%） [28] - 在所有行业中，当周医药涨跌幅排在第14位，2026年初至今排在第21位 [10][32] - 子行业方面，当周表现最好的为化学制剂（跌1.70%），最差的为医疗服务 II（跌4.71%） [39][41] - 2026年初至今，表现最好的子行业为医疗服务 II（上涨4.24%），最差的为化学制剂（下跌4.80%） [42] 2.2 医药行业热度追踪 - 当周医药行业PE（TTM，剔除负值）为30.48倍，较上周下降0.58倍，比2005年以来均值（35.85倍）低5.37倍 [46] - 当周医药行业PE估值溢价率（相较A股剔除银行）为23.00%，较上周下降0.79个百分点，较2005年以来均值（54.81%）低34.81个百分点，处相对低位 [46] - 当周医药成交总额4451.42亿元，沪深总成交额131061.70亿元，医药成交额占比为3.40%，低于2013年以来均值7.08% [10][47] 2.3 医药板块个股行情回顾 - 当周（03.02-03.06）涨跌幅前五个股为：亚虹医药-U（涨38.11%）、新和成（涨15.24%）、赤天化（涨14.24%）、浙江医药（涨12.83%）、中源协和（涨12.69%） [51][52] - 当周涨跌幅后五个股为：禾信仪器（跌30.07%）、天智航-U（跌14.81%）、福瑞医科（跌13.09%）、皓元医药（跌12.32%）、华大智造（跌11.52%） [51][52]