核心观点 - 报告核心观点认为，受中东冲突升级（美以与伊朗冲突导致霍尔木兹海峡被封锁）影响，国际原油价格大幅上涨，全球通胀预期上升，进而导致A股主要指数上周（2026.03.02-03.06）普遍震荡下行 [1][2][12] - 长期来看，2026年是“十五五”开局之年，积极的财政政策和适度宽松的货币政策预期将为经济稳健运行提供支撑，有利于A股市场保持“慢牛”态势 [5][24] - 短期来看，两会期间明确了2026年财政与货币政策，并公布“十五五”规划草案，新质生产力是重中之重，报告据此给出了具体的投资关注方向 [5][24] 市场表现总结 - 主要指数表现：上周（2026.03.02-03.06）A股主要指数全部下跌。上证指数下跌0.93%，深证成指下跌2.20%，创业板指下跌2.45%，沪深300下跌1.07%，科创综指下跌4.65%，万得全A下跌2.30%。科创综指周振幅最大，达7.77% [2][8][9] - 市场成交情况：上周市场成交活跃，上证指数周成交额59,316.14亿元，深证成指周成交额71,745.56亿元，创业板指周成交额31,790.92亿元，沪深300周成交额32,215.15亿元，科创综指周成交额12,910.50亿元，万得全A周成交额132,230.94亿元 [9] 行业表现分析 - 一级行业表现（申万31个）：上周行业跌多涨少。涨幅居前的是石油石化（上涨8.06%）和煤炭（上涨3.79%）。跌幅居前的是传媒（下跌6.97%）和有色金属（下跌5.47%） [3][18] - 二级行业表现（申万124个，扣除林业）： - 周度涨幅：油服工程（上涨12.73%）和电网设备（上涨6.66%）涨幅居前 [3][20] - 年初以来涨幅：油服工程（累计上涨60.08%）和小金属（累计上涨41.71%）表现突出 [3][21] - 周度跌幅：能源金属（下跌9.22%）和数字媒体（下跌8.24%）跌幅居前 [3][21] - 年初以来跌幅：航空机场（累计下跌12.79%）和国有大型银行Ⅱ（累计下跌8.69%）表现落后 [3][21] - 三级行业表现（申万259个，扣除16个无数据行业）： - 周度涨幅：煤化工（上涨15.17%）和油气及炼化工程（上涨14.58%）涨幅居前 [4][22] - 年初以来涨幅：油气及炼化工程（累计上涨75.77%）和通信线缆及配套（累计上涨54.40%）表现领先 [4][22] - 周度跌幅：光伏加工设备（下跌12.18%）和通信应用增值服务（下跌10.42%）跌幅居前 [4][23] - 年初以来跌幅：航空运输（累计下跌14.29%）和品牌消费电子（累计下跌9.99%）表现不佳 [4][23] 投资建议 - 长期视角（“十五五”开局）：宏观政策（积极财政与适度宽松货币）有望支撑经济稳健运行，为A股“慢牛”提供基础 [5][24] - 短期视角（两会期间）：政策方向明确，“十五五”规划草案将新质生产力列为重点 [5][24] - 建议关注四大方向： 1. 受益于“十五五”规划落地的新质生产力相关领域，如科技、环保 [5][24] 2. “反内卷”相关的传统板块的结构性机会 [5][24] 3. 偏防守的、与长期资金入市相关的红利板块 [5][24] 4. 受益于中东冲突的相关板块 [5][24]