霍尔木兹海峡航运现状 - 霍尔木兹海峡已出现事实性封锁，至少150艘船只停泊等待[4] - 2025年该海峡日均运输原油1500万桶，占全球海运贸易量的34%[7] - 通过该海峡的原油主要流向亚洲，中国和印度合计接收约44%[7] 潜在供应缓冲机制 - 海湾国家陆上管道等替代路线可调配能力约370万至570万桶/日[11] - 全球OPEC+有效闲置产能总计约435万桶/日，但大部分位于波斯湾，受出口通道限制[15][16] - 主要消费国战略储备可提供短期缓冲，如2022年IEA释储相当于约100万桶/日的额外供应[20] - 受制裁原油（如俄罗斯）可提供约30万桶/日的短期缓冲[21] 情景分析与油价预测 - 基准情景（持续中断）：若维持低烈度，净供应缺口250-400万桶/日，WTI油价91-100美元/桶；若冲突升级，缺口500-600万桶/日，油价100-103美元/桶[30] - 缓和情景：若局势降级，WTI油价可在4-6周内回落至75-77美元/桶，但难以完全回归冲突前约64美元/桶的水平[31] - 尾部风险情景：若海峡大规模布雷，WTI油价可能上行至118-148美元/桶，并显著扰动全球通胀与央行政策[31]