报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - ICE棉花期货再次转弱，缺乏基本面驱动，美棉仓单增加、出口数据不佳，中东局势引发对全球经济和棉花需求前景的担忧，预计维持低位震荡，需关注美棉出口及巴西和美棉新作情况 [4][15] - 国内棉花期货高位回落但守住15100一线支撑，需求较健康，产业情绪稳定偏乐观，受商品市场配置转换影响，市场对农产品关注度上升，但缺乏新驱动和内外棉价差问题限制上涨空间，预计维持偏强走势，需关注国内棉花实际需求和国内外市场新的上涨驱动 [1][15] 行情数据 |期货品种|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量（手）|成交量变化（手）|持仓量(手）|持仓量变化（手）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |ICE棉花主连|65.59|65.76|63.62|64.21|-1.35|-2.06%|173128|20289|162737|-5451| |郑棉主连|15335|15455|15100|15295|-100|-0.65%|2059531|-313802|765080|-72900| |棉纱主连|21190|21305|20940|21205|-40|-0.19%|60872|5084|14616|122| [4] 基本面 国际棉花情况 - ICE棉花期货本周走势偏弱，缺乏基本面驱动，美棉仓单增加、出口数据连续两周不佳，且伊朗局势引发对全球经济和美国降息周期的担忧，避险情绪使其再度回落 [4] - 美棉周度出口销售数据：截止2月26日当周，2025/26美陆地棉周度签约3.41万吨，环比下滑41%，较四周平均水平下滑50%；2026/27年度美陆地棉周度签约1.24万吨；2025/26美陆地棉周度装运6.4万吨，环比增46%，较四周平均水平增43%。2025/26年度美棉陆地棉和皮马棉总签售量208.65万吨，占年度预测总出口量（261万吨）的80%；累计出口装运量110.26万吨，占年度总签约量的53% [5] - 其他棉花主产国和消费国情况：印度棉花价格上涨，印度棉花公司销售相对强劲；巴西市场关注新作产量，下调幅度有限；孟加拉担忧中东局势对能源供应和成本的影响，2月份针织和机织成衣出口额环比和同比均下降；巴基斯坦新作播种顺利，担忧中东局势，棉花进口需求温和，纱线出口仍较好 [6][7][8] - 东南亚主要纺织产业链开机情况：截至3月6日当周，印度、越南、巴基斯坦的纺织企业开机率分别为69.5%、68.5%、69.5% [8] 国内棉花情况 - 棉花价格窄幅波动，交投仍较清淡，本周棉花现货销售基差略有下跌，低基差报价增加，低基差现货成交较好 [9] - 棉花仓单情况：截至3月6日，一号棉注册仓单11443张、预报仓单1275张，合计12718张，折53.4156万吨 [9] - 下游订单、交投好转，纯棉纱市场交投较好，织厂订单回暖，品种分化明显，精梳高支纱订单火热，其余品类销售逐步启动；全棉坯布市场交投增加，走货加快，报价上调后维持平稳，外销订单询单积极，织厂库存下降，开机率提升 [10] 基础数据图表 - 包含棉花销售进度、棉花商业库存（周度）、纺企棉花库存（周）、织企纱线库存（周）、纺纱企业棉纱库存（周）、棉布企业棉布库存（周）、棉纱企业开机率（周）、棉布企业开机率（周）、纯棉纱利润、纯棉布CGC32利润图、棉花5 - 9价差、棉花进口利润、棉花基差、郑棉仓单等图表 [12][13][14] 操作建议 - 预计ICE棉花期货维持低位震荡，关注美棉出口，关注巴西和美棉新作情况 [15] - 预计郑棉期货维持偏强走势，继续关注国内棉花实际需求情况，关注国内外棉花市场是否出现新的上涨驱动 [15]