报告行业投资评级 - 铅行业投资评级为偏弱，价格区间为16300 - 17300元/吨 [3] 报告的核心观点 - 本周铅价反弹后小幅回落，沪铅周内最高价格17010元/吨，周跌幅0.09%，中东地缘政治对铅价影响不大，铅价逻辑主要看供需基本面 [9] - 供应方面，原生铅产量增加，部分冶炼厂逐步恢复生产，再生铅利润稍有恢复但废电瓶货源偏紧，不过预计再生铅产量逐步增加；需求方面，铅酸蓄电池企业复工复产，电池开工率提升迅速，电池成品库存持续去化 [9] - 铅锭五地总库存增加，处于历史同期中性偏高位置，库存增速明显放缓，库存偏高施压现货，现货贴水扩大；上期所明确再生铅对原生铅贴水150元/吨并于3月17日起执行，定价从“原生铅定价”转为“原生 + 再生双轨定价” [9] - 交易策略上，铅市供需双增，但考虑到交割品更多，需综合考虑再生铅和原生铅库存，预计铅价整体保持弱势 [9] 根据相关目录分别进行总结 交易面 - 沪铅主力上周收盘价16775元/吨，周涨幅 -0.39%，昨日夜盘收盘价16765元/吨，夜盘涨幅 -0.06%；LmeS - 铅3上周收盘价1953元/吨，周涨幅 -0.36% [10] - LME铅升贴水从 -44.63变为 -42.91，保税区铅溢价从97.5变为100，上海1铅现货升贴水从0变为 -15，再生铅 - 原生铅价差从 -25变为 -50 [10] - 沪铅主力上周五成交39263手，较前周变动 -9806手，持仓57675手，较前周变动 -6169手；LmeS - 铅3上周五成交7266手，较前周变动1755手，持仓142000手，较前周变动6194手 [10] - 沪铅仓单库存上周为54376吨，较前周变动 -2441吨；沪铅总库存上周为66829吨，较前周变动2162吨；社会库存上周为67200吨，较前周变动100吨；LME铅库存上周为285900吨，较前周变动 -200吨，注销仓单占比1.97%，较前周变动0.12% [10] - 铅现货进口盈亏从 -582.13变为 -658.93，沪铅3M进口盈亏从 -496.54变为 -623.95 [10] 铅供应 铅精矿 - 铅精矿进口量、连云港库存、实际消费量、中国铅精矿产量有相应的历史数据展示 [27] - 进口TC和国产TC有相应的价格数据及变化 [29] - 铅冶炼利润（加工）有相应的历史数据展示 [30] - 铅精矿开工率有相应的历史数据展示 [31] 原生铅、再生铅 - 原生铅产量、周度开工率，原生铅 + 再生铅产量，再生铅产量、开工率有相应的历史数据展示 [34] - 原生铅副产品白银副产品产量、1银价格、华东地区98%硫酸价格有相应的历史数据展示 [35][36][37] 废电池、再生铅 - 再生铅冶炼企业原料库存、废电动车电池价格、再生铅成本、再生铅盈亏有相应的历史数据展示 [39][40][41] 进出口 - 精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量、进口盈亏、铅锭出口量有相应的历史数据展示 [42] 铅需求 蓄电池 - 铅蓄电池开工率、企业月度成品库存天数、经销商月度成品库存天数、蓄电池出口量有相应的历史数据展示 [46] 消费、终端 - 铅实际消费量、汽车产量、摩托车产量有相应的历史数据展示 [48]