报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际市场宏观驱动偏强震荡，中东战火使原油价格飙升影响商品定价，25/26榨季全球食糖预计恢复性增产并累库，纽约原糖低位区间整理；国内市场情绪偏多走势偏强，郑糖跟随原糖且围绕进口节奏交易，短期商品涨价推高郑糖价格 [3][24] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾 - 国际市场美元指数98.96（前值97.64），美元兑巴西雷亚尔5.29（前值5.15），WTI原油价格91.27美元/桶（+35.64%），纽约原糖活跃合约价格14.09美分/磅（+1.22%）；截至3月3日，基金净多单同比减少7233手至 -248296手；25/26榨季巴西中南部累计产糖4024万吨，同比增加34万吨，印度食糖产量为2463万吨（+263万吨），泰国产糖684万吨，同比减少35万吨 [1] - 国内市场广西集团现货报价5380元/吨，环比上周上涨40元/吨，郑糖主力报5371元/吨，环比上周上涨47元/吨，主力合约基差环比上周基本持平；25/26榨季累计进口食糖176万吨（+30万吨），累计进口糖浆和预拌粉30万吨（-34万吨）；预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨（前值1120），消费量1570万吨（前值1590），进口量500万吨 [2] 下周市场展望 - 国际市场宏观驱动偏强震荡，关注巴西生产和出口节奏、印度产量和相关产业政策；印度批准额外出口50万吨食糖，前期已批准150万吨出口配额 [3] - 国内市场情绪偏多走势偏强，关注进口政策变化；短期商品涨价情绪蔓延推高郑糖价格 [3] 宏观数据 - 汇率美元指数98.96（前值97.64），美元兑巴西雷亚尔5.29（前值5.15） [6] - 原油WTI原油价格91.27美元/桶（+35.64%） [6] 行业数据 市场价格与交易数据 - 纽约原糖活跃合约价格14.09美分/磅（+1.22%），广西集团现货报价环比上周上涨40元/吨，郑糖主力环比上周上涨47元/吨，主力合约基差环比上周基本持平 [12] - 预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨（前值1120），消费量1570万吨（前值1590），进口量500万吨 [12] - 截至上周末，郑州白砂糖仓单为14986张 [12] - 截至3月3日，纽约原糖基金净多单同比减少7233手至 -248296手 [12] 行业供需数据 - 全球供需ISO预计24/25榨季供应短缺346万吨（前值短缺292万吨），25/26榨季供应过剩122万吨（前值过剩163万吨） [17] - 巴西截至2月1日，25/26榨季巴西中南部累计入榨甘蔗6.02亿吨，同比减少2.16%；产糖4024万吨，同比增加0.86%；产酒精317.1亿升，同比减少4.64%；累计产糖用蔗比50.74%，上年同期为48.14% [18] - 印度截至2月28日，25/26榨季印度食糖产量为2463万吨（+263万吨）；预计总糖产量为3240万吨（前值3435），食糖净产量为2930万吨；印度额外批准出口50万吨食糖，前期已批准150万吨出口配额 [18] - 泰国截至2月15日，25/26榨季泰国产糖684万吨，同比减少35万吨 [19] - 中国预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨，消费量1570万吨，进口量500万吨；25/26榨季累计进口食糖176万吨（+30万吨），累计进口糖浆和预拌粉30万吨（-34万吨） [19] 操作建议 - 国际市场宏观驱动偏强震荡，关注巴西生产和出口节奏、印度产量和相关产业政策 [24] - 国内市场情绪偏多走势偏强，关注进口政策变化；短期商品涨价情绪蔓延推高郑糖价格 [24]