报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊冲突触发全球流动性预期恶化，A股市场短暂震荡后展现内生韧性，对外部冲击进入“钝化期”，股价修复窗口开启 [1][5][7] - 本周行业呈现“恐慌宣泄造成的高低切换”特征，电子等高β板块下跌形成“黄金坑”，资金向避险和低位补涨板块偏移 [1][9] - 市场从对外部风险“过度应激”转向寻找有基本面支撑的板块，结构性修复行情逐步展开 [11][12] - 资金流入卫星与医药等兼具成长与超跌修复属性的板块，卫星通信及医药龙头板块配置价值获市场认可 [15][16] - 建议维持“防御立足、科技进攻”复合配置，择机回补电子等具备内生增长动力的科技核心资产 [1][17] 根据相关目录分别进行总结 导言 - 美伊冲击使流动性预期急剧恶化，2026年3月初全球资产调整，上证指数表现优于海外市场，A股韧性与2020年3月类似，未来成长板块有望实现估值回归与景气驱动共振 [4][5] 一、恐慌情绪已经消化，进入外部风险“钝化期” - 2月28日美伊冲突爆发致3月2日市场放量下跌，电子等高β板块成压力区，后市场对外部冲击趋于钝化，3月5日成交额回落市场反弹，逻辑转向科技主线和低位补涨板块 [7] 二、本周“恐慌情绪宣泄造成的高低切”特征明显 - 本周A股行业呈现“恐慌情绪宣泄造成的高低切”特征，电子等科技成长板块“放量下跌”，恐慌情绪释放，修复空间打开，资金向避险和低位补涨板块偏移，石油石化板块虹吸资金 [9] 三、板块逻辑：超跌修复和补涨切换 - 本周行业轮动缺乏主线，部分成长赛道非理性错杀，科技主线估值极端偏离形成“黄金坑”，3月5 - 6日市场修复，资金回补具备内生增长动力的行业 [11][12] 四、ETF资金流向：景气与科技韧性驱动 - 除石油石化吸引超65亿元资金，煤炭、银行等传统防御板块吸收市场资金，卫星ETF与医药ETF分别录得12.41亿元和3.11亿元区间净流入，部分资金从单纯避险转向“防御筑底 + 低位布局” [15] 五、守住科技主线，关注补涨持续性 - 市场震荡筑底，布局方向从避险防御回到核心主线，科技成长板块放量下跌后情绪极致释放，建议择机回补科技核心资产，修复斜率取决于成本端预期，应保持“防御立足、科技进攻”策略 [17]