核心观点 报告认为，热点主题交易热度回升，结构性分化加剧，电力、能源、航天主题延续强势，科技类主题整体回调[1][3] 全国两会政策部署与智能体技术发展为市场提供了新的交易线索，建议把握市场波动与分歧中的布局机会，重点关注能源安全、AI应用、国产算力和商业航天四大主题方向[1][3] 主题温度计：市场热度与结构分化 - 交易热度回升：上周热点主题日均成交额平均为10.49亿元，日均换手率为3.99%，两项指标均有所回升[3] - 结构分化加剧：电力电网、油气油服、甲醇与航天主题连续两周上涨，而电子布、稀土、AI与半导体主题则出现回调[3] - 资金流向：市场资金净流入方向主要集中在光模块与电力电网领域[8] 重点推荐主题一：能源安全 - 核心驱动：地缘冲突（美以伊冲突）加剧了关键能源供应风险，霍尔木兹海峡商船遇袭导致相关地区船舶面临战争险保障缺失，能源运输风险上升[3][16] 同时，政策层面聚焦新型能源体系建设，2026年政府工作报告提出制定能源强国建设规划纲要，构建新型电力系统，加快智能电网建设，并培育发展未来能源[3][16] - 政策与投资规模：“十五五”规划将推进新型能源体系建设，国家发改委指出将持续推进雅下水电、“沙戈荒”新能源基地、海上风电基地等一系列投资规模达万亿元以上的能源重大工程[16][21] - 能源结构数据：2025年中国能源消费总量为61.7亿吨标准煤，同比增长3.5%[23] 清洁能源消费量占比提升至30.4%，较上年增加1.8个百分点，但原油消费的进口依存度仍高于70%[23][28] - 投资方向：推荐关注电力电网、油气开发、新型储能与绿氢、核聚变能等未来能源领域，以及原油、工业品等战略能源与金属[3][16] 重点推荐主题二：AI应用 - 核心驱动：腾讯云免费安装OpenClaw活动火爆，显示AI智能体（Agent）执行能力跃升，有望加速AI产品应用生态落地[3][17] 政策层面，2026年政府工作报告提出打造智能经济新形态，深化拓展“人工智能+”，推动重点行业人工智能商业化规模化应用[3][31] - 产业前景：“十五五”规划将强化算力算法数据高效供给，促进模型算法迭代创新，全方位赋能千行百业[3][32] 报告预计，至2030年，中国人工智能市场规模将增至9930亿元，2024年至2030年的复合年增长率达35.5%[34] 其中，大模型市场规模增速更快，预计将从2024年的53亿元增至2030年的1011亿元，复合年增长率达63.5%[34] - 技术阶段：根据OpenAI的划分，当前AI能力已接近L3（Agents，能行动的AI智能体）阶段，意味着AI将从智能助手向能自主执行任务的智能体演进[33] - 投资方向：推荐关注受益于Token调用量提升的国产大模型公司，以及具备流量入口优势、用户粘性强、持续加码资本开支且产品成熟度高的互联网平台公司[3][17] 重点推荐主题三：国产算力 - 核心驱动：政策强调实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程[3][38] 国家发改委指出，将在全国一体化算力网等领域建设一批长链条、大体量的重大项目[3][38] “十五五”将推进人工智能超大规模智算集群等重大工程[3] - 需求催化：成熟AI应用产品性能跃升激发用户需求，活跃用户数与Token调用量激增，有望带动国产算力相关资本开支增长[3][18] - 市场规模：2024年中国智能算力规模达725.3 EFLOPS，同比增长74.1%[41] 预计2026年智能算力规模将达到1460.3 EFLOPS，为2024年的两倍[41] 人工智能算力市场规模2024年为190亿美元，预计2026年将达到337亿美元，为2024年的1.77倍[41] - 投资方向：推荐关注渗透率持续提升的国产算力芯片，以及受益于国内智能算力投资加码的AIDC（人工智能数据中心）与数据中心电力设备[3][18][19] 重点推荐主题四：商业航天 - 核心驱动：政策强调打造航空航天等新兴支柱产业[3][20] 国家发改委指出，在卫星互联网等领域将建设投资规模达千亿级甚至万亿级的重大项目[20][44] - 技术进展：蓝箭航天“朱雀三号”计划于2026年第二季度再次开展火箭回收试验，并争取在第四季度尝试首次回收复用飞行，标志着可重复使用火箭技术取得进展[3][46] - 地方布局：多个省份在政府工作报告中部署商业航天产业发展，例如山东推动烟台东方航天港融入国家商业航天布局，河南支持天兵科技、天章卫星等企业，海南加快商业航天发射场及配套产业建设[3][47] - 市场规模：2025年中国商业航天市场规模预计将突破2.5万亿元[46] 我国已形成京津冀、长三角、珠三角三大商业航天产业集群[46] - 投资方向：推荐关注受益于火箭发射与融资提速的中大型可复用液体火箭与低轨卫星制造，以及受益于基础设施建设加码的发射场站、特燃特气领域[3][20]