核心数据表现 - 2026年2月美国季调后非农就业人口减少9.2万人，远低于市场预期的新增5.9万人，前值由新增13.0万人下修至12.6万人[2] - 失业率小幅上升至4.4%，高于预期的4.3%及前值4.3%[2] - 私人部门整体时薪环比增速维持在0.4%，生产和服务部门时薪增速分别为0.5%和0.4%[2] - 市场对美联储3月不降息的概率预期保持在96.3%附近[2] 分部门就业与薪资分析 - 私人部门就业减少8.6万人，其中生产部门减少2.5万人，服务部门减少6.1万人[2] - 教育医疗行业因罢工影响单月就业减少3.4万人，其中加州护士罢工导致约3.1万人暂时无法工作[2] - 住宿餐饮业就业转为净减少3.5万人，成为服务业主要拖累项[2] - 信息咨询和公用事业行业时薪环比增速显著，分别上升至1.1%和0.9%[2] 失业率构成与市场影响 - 失业率上升原因包括：劳动力人口减少139.9万人，以及登记失业人数增加至757.1万人[2] - 非自愿性失业人数上升至362.0万人，是推动失业率上行的主要因素[2] - 报告认为就业数据大幅降温不足以令美联储提前降息，主因是罢工干扰了数据真实性，且高工资增速与地缘政治带来的能源价格上涨可能引发再通胀风险[2][3]