报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业投资评级，但针对各子板块提出了具体的投资分析意见和重点关注公司列表 [9][13] 报告核心观点 * 海外医药板块：创新药企商业化持续放量，出海交易活跃，建议关注相关公司的BD机会及重点管线临床进展 [9] * 海外教育板块：职业教育培训行业景气度上行，招生数据喜人，建议关注以中国东方教育为代表的职教标的；同时，中概教培公司季报数据优秀，经营效益改善 [13] * 海外社服板块：澳门博彩旅游业在春节假期表现强劲，总访客量和日均访客量均创下历史新高 [15] 根据相关目录分别总结 1. 海外医药 1.1 市场回顾 * 报告期内，恒生医疗保健指数下跌6.24%，跑输恒生指数2.23个百分点 [4] 1.2 重点事件 * 业绩：晶泰控股2025年预计实现收入不少于7.8亿元，同比增长至少约193%；净利润和归母净利润均不少于1亿元，同比扭亏为盈 [1][5]。和誉2025年实现收入6.12亿元，同比增长21%；净利润0.55亿元，同比增长95% [1][5] * 国内医药公司研发进展： * 信达生物与礼来合作的BTK抑制剂匹妥布替尼在国内获批新适应症，用于治疗慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤 [2][6] * 中生制药与赛诺菲就JAK/ROCK抑制剂罗伐昔替尼达成全球独家授权协议，中生制药可获得1.35亿美元首付款及最高13.95亿美元的潜在里程碑付款 [2][6] * 劲方医药的口服KRAS G12D抑制剂GFH375被CDE纳入突破性疗法认定，拟用于治疗非小细胞肺癌 [2][6] * 海外医药公司更新进展： * 罗氏的BTK抑制剂Fenebrutinib在治疗复发型多发性硬化症的关键三期临床中达到主要终点，有望成为该领域首个高效口服、可穿透血脑屏障的药物 [3][7] * 礼来的IL-13单抗来瑞奇珠单抗在国内的上市申请获受理，推测适应症为特应性皮炎 [3][7] * Priovant Therapeutics的TYK2/JAK1抑制剂brepocitinib用于治疗皮肌炎的NDA获美国FDA受理并授予优先审评资格 [3][8] 1.3 建议关注 * 创新药：关注百济神州、信达生物、科伦博泰生物、康方生物、荣昌生物、复宏汉霖等 [9] * Pharma（大型制药企业）：关注三生制药、翰森制药、中国生物制药等 [9] 2. 海外教育 2.1 市场回顾 * 报告期内，教育指数下跌5.8%，跑输恒生国企指数1.7个百分点；年初至今累计上涨0.2%，跑赢恒生国企指数5.39个百分点 [11] 2.2 数据更新 * 东方甄选数据：2月26日至3月4日，东方甄选及其子直播间在抖音平台总GMV约2.5亿元，日均GMV 3601万元，环比上升109.6%，同比上升52.8% [12] * 粉丝数据：东方甄选及子直播间累计粉丝数达4384万人，当周环比增加11.6万人，增幅0.27% [12] 2.3 投资分析意见 * 职业教育：首推中国东方教育，预计其2026年春季招生增长将进一步提速，利润率有望持续扩张 [13] * 教培公司：建议关注新东方、好未来、卓越教育、思考乐教育、高途等，其季报数据优秀，经营效益改善 [13] * 高教公司：建议关注宇华教育、中教控股、中国科培、东软睿新等，营利性选择有望重启，盈利能力提升可期 [13] 3. 海外社服 3.1 澳门博彩旅游业数据 * 澳门春节期间总入境旅客量达155.4万人次，日均旅客量17.3万人次，可比口径同比增长5.5% [15] * 内地旅客日均13.4万人次，同比增长7%；国际旅客日均接近7900人次，同比增长8% [15] * 春节期间酒店平均入住率达95.6% [15] 4. 盈利预测与估值 * 报告列出了海外医药、海外教育及海外社服板块重点公司的盈利预测与估值数据表 [18][19][20][21] * 医药板块覆盖创新药、Pharma、CXO、医疗服务等子板块多家公司 [18] * 教育板块列出了新东方、好未来、中国东方教育等公司的利润预测及市盈率 [19][20] * 社服板块覆盖在线旅游、餐饮、博彩等子板块，提供了收入、净利润及估值预测 [21]