报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃短期或偏强，中期震荡市，上半年震荡，下半年或偏强；纯碱短期反弹，中期震荡市，节奏跟随玻璃，但波动率低于玻璃 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 玻璃 供应 - 周内华北、华东各一条产线点火，涉及产能920吨；截至3月5日，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计295条（19.94万吨/日），其中在产210条，冷修停产85条，全国浮法玻璃日产量为14.85万吨，与2月26日持平 [2] - 本周浮法玻璃行业平均开工率70.81%，环比+0.54个百分点；平均产能利用率74.47%，环比+0.14个百分点；截至3月5日，浮法玻璃日度损失量5.085万吨，环比-0.20%，周度损失量35.635万吨，环比-0.59% [2] - 潜在新点火产线总计日熔量15150吨/日，潜在老线复产总计日熔量9440吨，潜在冷修产线总计日熔量11620吨/日 [6][7][8] - 通常供应端二季度到三季度倾向复产，当前在产产能14.8万吨/日左右，2021年产能高峰17.8万吨/日 [9][10] 需求 - 深加工企业多数仍在停工状态，不同区域开工时间不同，多数企业接单情况不佳，少数加工厂适当采买 [2] 库存 - 截至3月5日，全国浮法玻璃样本企业总库存7963.7万重箱，环比+362.9万重箱，环比+4.77%，同比+14.51%，折库存天数35.3天，较上期+1.5天 [2] - 华北、华中、华东、华南区域库存环比均上涨 [2] 价格与利润 - 大部分地区价格变化不大，沙河1030 - 1090元/吨左右，华中湖北地区1080 - 1120元/吨左右，华东江浙地区1260 - 1340元/吨左右 [15][16][17][18] - 基差走强，因期货价格下跌 [19] - 石油焦利润27元/吨左右，天然气与煤炭燃料利润-105、-36元/吨左右 [22][26] 库存及下游开工 - 下游刚刚开工，短期库存仍偏向向上，不过近期成交有好转 [30] - 当前库存偏高，大部分地区库存处于历史同期偏高位置，后期市场关键在3 - 4月市场能否明显好转提振销量 [31] 区域套利 - 各地价格基本同步，价差变化不大 [33] 光伏玻璃 价格与利润 - 一季度略偏弱，重点关注3月中下旬或4月能否迎来好转 [38] - 截至本周四，2.0mm镀膜面板主流订单价格10.0 - 10.5元/平方米，环比下降4.65%；3.2mm镀膜主流订单价格17.0 - 17.5元/平方米，环比下降2.82% [40] 产能与库存 - 产能小幅收缩，全国光伏玻璃在产生产线共计399条，日熔量合计88100吨/日，环比减少0.90%，同比减少0.05% [41][42] - 从历史情况看，二季度后光伏市场或略有好转，库存或能开启下降 [44] - 样本库存天数约42.08天，环比增加0.96%，较上周增幅收窄18.28个百分点 [47] 纯碱 供应及检修 - 周内纯碱供应高位调整，企业装置大稳小动，本周国内纯碱产量80.70万吨，环比增加1.60万吨，涨幅2.03%；综合产能利用率86.77%，上周85.04%，环比上涨1.73% [3] - 多家企业有检修情况及计划，如中盐昆山计划3月25日检修20天左右，湖北双环计划4月中旬检修15天左右 [51] 库存 - 截至3月5日，国内纯碱厂家总库存194.72万吨，较上周四增加5.28万吨，涨幅2.79%；其中，轻质纯碱102.73万吨，环比增加2.88万吨；重质纯碱91.99万吨，环比增加2.40万吨；去年同期库存量为175.99万吨，同比增加18.73万吨，涨幅10.64% [3][56][57] 价格、利润 - 沙河地区低位价格1220元/吨，期现商报价明显上调，厂家出厂价变化不大，华北集中在1250元/吨左右，华中集中在1100 - 1180元/吨 [64] - 期货下跌基差走强 [66] - 华东（除山东）联碱利润-2元/吨，华北地区氨碱法利润-83元/吨 [70] 拟在建项目 - 金山化工、湘衡盐化、中盐碱业一期、宁夏日盛有拟在建项目，产能及预计投产时间不同 [68]