报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美股短期维持防御姿态应对，中长期回归基本面内生因素，看好硬件+HALO资产 [5][9] - 中资股短期维持防御板块均衡配置，中期A股优于港股，保持科技+实物周期的均衡配置 [11][16] - 港股短期保留防御仓位，中期维持A股优于港股的看法 [16] 各板块总结 美股 - 本周“地缘局势”悬而未决，市场延续防御观望姿态，能源板块领涨，三大指数普跌，消费板块表现偏弱 [3][5] - 本周VIX指数飙升至去年4月后最高水平 [4] - 下周关注甲骨文财报与2月CPI数据公布，去年12月甲骨文财报曾引发美股脉冲调整 [6] - 短期留有一定防御仓位（军工/能源）并适当降低组合整体风偏，待局势明朗逢低介入 [9] - 中长期看好硬件+HALO资产，投资逻辑向硬件端收敛 [9] 中资股 - 本周A股/港股大盘整体震荡收跌，结构上主线围绕“地缘博弈”，石油石化、海运、红利等板块领涨 [10][11] - 短期维持防御板块的均衡配置，待局势明朗逢低买入 [11] 港股 - 本周五恒生科技强势反弹，因京东宣布2026年外卖业务投入规模将较上年降低 [13][16] - 短期保留一定的防御仓位（能源、军工、红利）对冲，待局势明朗逢低买入 [16] - 中期维持A股优于港股的看法，中资股保持科技+实物周期，科技缩圈的均衡配置思路 [16]